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从现金流量表分析看企业存在的问题

一、现金净增加额的作用分析

 对现金流量表的分析，首先应该观察现金的净增加额。一个企业在生产经营正

常，投资和筹资规模不变的情况下，现金净增加额越大，企业活力越强。换言之，

如果企业的现金净增加额主要来自生产经营活动产生的现金流量净额。可以反映

出企业收现能力强，坏账风险小，其营销能力一般较强;如果企业的现金净额主

要是投资活动产生的，甚至是由处置固定资产、无形资产和其它长期资产而增加

的，这可能反映出企业生产经营能力削弱，从而处置非流动资产以缓解资金矛盾，

但也可能是企业为了走出困境而调整资产结构;如果企业现金净增加额主要是由

于筹资活动引起的，意味着企业将支付更多的利息或股利，它未来的现金流量净

增加额必须更大，才能满足偿付的需要，否则，企业就可能承受较大的财务风险。

 现金流量净增加额也可能是负值，即现金流量净额减少，这一般是不良信息，

因为至少企业的短期偿债能力会受到影响。但如果企业经营活动产生的现金流量

净额是正数，且数额较大，而企业整体上现金流量净减少主要是固定资产、无形

资产或其它长期资产引起的，或主要是对外投资所引起的，这一般是由于企业进

行设备更新或扩大生产能力或投资开拓市场，这种现金流量净减少并不意味着企

业经营能力不佳，而是意味着企业未来可能有更大的现金流入。如果企业现金流

量净减少主要是由于偿还债务及利息引起的，这就意味着企业未来用于满足偿付

需要的现金可能将减少，企业财务风险变小，只要企业营销状况正常，企业不一

定就会走向衰退。当然，短时期内使用过多的现金用于偿债，可能引起企业资金

周转困难。

 二、对企业现金流量来源和现金流量用途及其风险性，偿还债务和支付股利占

净现金流量的比重分析

 (一)企业自身创造现金能力的比率。计算公式为：经营活动的现金流量/现金

流量总额。这个比率越高，表明企业自身创造现金能力越强，财力基础越稳固，

偿债能力和对外筹资能力越强。经营活动的净现金流量从本质上代表了企业自身

创造现金的能力，尽管企业可以通过对外筹资等途径取得现金流，但企业债务的

偿还主要依靠于经营活动的净现金流量。

 (二)企业偿付全部债务能力的比率。计算公式为：经营活动的净现金流量/债

务总额。这个比率反映企业一定时期，每1元负债由多少经营活动现金流量所补

充，这个比率越大，说明企业偿还全部债务能力越强。

 (三)企业短期偿债能力的比率。计算公式为：经营活动的净现金流量/流动负

债。这个比率越大，说明企业短期偿债能力越强。

 (四)每股流通股的现金流量比率。计算公式为：经营活动的净现金流量/流通

在外的普通股数。比率越大，说明企业进行资本支出的能力越强。

 (五)支付现金股利的比率。计算公式为：经营活动的净现金流量/现金股利。

比率越大，说明企业支付现金股利能力越强。当然，这并不意味着投资者的每股

股票就可以获取许多股利。股利发放与股利政策有关。如果管理当局无意于发放

股利，而是青睐于用现金流量进行投资，以期获得较高的投资效益，从而提高企

业的股票市价，那么，上述这项比率指标的效用就不是很大，因此本比率指标对

财务分析只起参考作用。

 (六)现金流量资本支出比率。计算公式为：经营活动的净现金流量/资本支出

总额。公式中“资本支出总额”是指企业为维持或扩大生产能力而购置固定资

或无形资产而发生的支出。这个比率主要反映企业利用经营活动产生的净现金流

量维持或扩大生产经营规模的能力，其值越大，说明企业发展能力越强，反之，

则越弱。另外，该比率也可用于评价企业的偿债能力，因为当经营活动产生的净

现金流量大于维持或扩大生产规模所需的资本支出时，其余部分可用于偿还债务。

 (七)现金流入对现金流出比率。计算公式为：经营活动的现金流入累计数/经

营活动引起的现金流出累计数。这个比率表明企业经营活动所得现金满足其所需

现金流出的程度。一般而言，该比率的值应大于1，这样企业才能在不增加负债

的情况下维持简单再生产，它体现了企业经营活动产生正现金流量的能力，在某

种程度上也体现了企业盈利水平高低。其值越大，说明企业上述各方面的状况越

好，反之，则说明企业上述各方面的状况越差。

 (八)净现金流量偏离标准比率。计算公式为：经营活动的净现金流量/(净收益%

2B折旧或摊销额)。这个比率表明经营活动的净现金流量偏离正常情况下应达到

的水平程度，其标准值应为1。该比率说明企业在存货、应收账款、负债等管理

上的成效。其值大于1时，说明企业在应收账款、管理存货等方面措施得当，

生正现金流量;其值小于1时，说明企业在应收账款、管理等方面措施不力，