33-商业银行证券投资的种类商业银行证券投资的收益与风险商业银行证券.ppt

一、股票 按其是否写有股东姓名： 记名股票 不记名股票 按股票票面上是否标有金额： 面值股 无面值股 按股东权益： 优先股票 普通股票 1、优先股票 优先权的主要表现： 第一，股息固定 第二，当股份公司破产清理时，优先股票的索赔权在债券持有人之后、普通股票持有者之前，优先股票兼有债券和普通股票的特性。 但是，优先股持有者不能参与公司的经营管理，没有投票权，只有在涉及优先股利益时才有表决权 商业银行应选择付息稳定、盈利稳定、流动性较强、比较受市场欢迎的优先股进行投资。 2、普通股票 特征： （1）投票权或经营参与权 （2）股息要求权 （3）风险性 （4）流动性 商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产。 二、政府债券 特点： 1、安全性好 2、利息收入稳定 3、变现能力强 4、担保价值高 三、金融债券 具有较高的信誉和流动性 发行方式： 一种是金融机构自行在市场上发行，取得资金后从事资产业务； 另一种是金融机构直接将金融债券作为贷款付给客户，由客户自己在市场上推销，换回所需资金。 四、企业债券 商业银行证券投资中企业债券数量一般不多的原因： （1）企业债券与政府债券相比，风险较大，尤其是一些等级较低的企业债券，承受着相当大的经营和信用风险。 （2）企业债券的期限一般比较长，而流动性又相对较差，可能会长期占用商业银行的资金，有悖于商业银行的流动性原则。 投资企业债券的好处： （1）企业债券的收益率一般要高于其他债券，有利于增加银行的利润； （2）与向企业发放贷款相比，投资企业债券具有更强的流动性； （3）一旦企业出现经营不善的征兆，商业银行可以将债券转让变现，避免或减少蒙受的损失，所以与银行放款相比，银行投资于企业债券具有更高的安全性。 创新的金融投资工具： 抵押贷款保证的证券 资产保证的证券 共同基金股份 剥离证券 一、商业银行证券投资的收益 现金收入（利息红利等）+证券市价的变动 证券期初市价 年平均收益率的计算方法： （一）算术平均法 即是计算出组合各年的收益率进行算术平均。 （二）几何平均法 Gr=「（1+r1）（1+r2）……（1+rt）」 -1 Gr---几何平均法计算出来的年平均收益率 rt---第t年度的收益率 N---证券持有年限 n Lt Pn t=1 (1+r) (1+r) P0---期初证券的价格 r---期内收益率 n---持有证券的年数 Pn---期末证券的价格 等同税前收益率=免税证券收益率/（1-本商业银行所承担的税率） 当商业银行承担的税率上升时，免税证券所等同的税前收益率就高。 二、商业银行证券投资的风险 （一）风险的概念 指在未来一段时间内发生损失的可能性，即是由于未来的不确定性，而产生投入本金和预期收益损失或减少的可能性。 1、系统性风险 2、非系统性风险 （二）投资风险的测量 P=∑PiWi P=某项投资预期收益率；Pi=第i种结果发生时的预期收益率；Wi=第i种结果发生的概率；n=各种可能发生的数量。 ＆=sqrt∑（Pi-P）Wi ＆代表投资风险度的标准差 （三）证券投资风险的种类 1、信用风险 2、通货膨胀风险 3、利率风险 4、流动性风险 5、提前赎回风险 一、商业银行证券投资的策略 （一）被动式投资策略 1、买入并持有策略 优点：第一，可以避免债券二级市场风险，按照债券买入的条件，获取预期的利息收益；第二，避免债券买卖所产生的交易成本。 缺点：资金的流动性较差 2、指数化策略 （二）积极式管理策略 1、利率预测 2、价值分析 3、信用分析 4、收益率差分析 二、商业银行证券投资的方法 （一）分散投资法 “不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里” 1、对象分散法 2、时机分散法 3、地域分散法 4、期限分散法 （二）梯形投资法 又称梯形期限策略，指银行将全部投资资金平均投放在各种期限证券上的一种保持证券头寸的证券组合方式，目的是使商业银行持有的各种期限的证券数量相等。 优点：第一，简便易行，容易操作；第二，商业银行不必对市场利率走势进行预测，也不需频繁进行证券交易业务；第三，可以保证商业银行获得各种证券的平均收益率。 缺陷：第一，形式僵化，缺少灵活性；第二，在满足商业银行的流动性需要方面有明显的局限性。 （三）杠铃投资法 指商业银行把证券划分为短期证券和长期证券两个组别，将投资资金主要集中在短期证券和长期证券上，而对中期证券一般不予考虑的方法。 与梯形投资法相比有显而易见的好处： 第一，形式灵活，可依据市场利率的变化