财务报表分析财务报表分析的逻辑框架.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Xiamen National Accounting Institute * Dogs(现金瘦狗) PLC处于衰退阶段 市场占有率很低或不断下降 经营性现金流量入不敷出 产品需要大量维持支出 Is your product starting to embarrass your company? 波士顿矩阵(The Boston Matrix) * Xiamen National Accounting Institute * Problem Child (问题小孩) PLC处于高速成长阶段，但市场占有率很低 产品维持需要大量资金支出 经营性现金流量可能出现负数 未来潜力充满不确定性 Problem children – worth spending good money on? 波士顿矩阵(The Boston Matrix) * * 股票市场表现 * * 谁是美国高科技的最大功臣? 中美经济改革的 不同价值取向 报表分析三大逻辑切入点 * * 三大 逻辑 切入 点 盈利质量 资产质量 现金流量 收入质量 利润质量 毛利率高低 成长性 退出壁垒 潜在损失 经营现金流量 自由现金流量 波动性 资产结构 现金含量 ”造血“功能 自由裁量 研发营销 * Xiamen National Accounting Institute * 权责发生 制会计 管理当局 动机 盈利质量 现金流量 分析 资产负债 质量 核心盈利 可持续性、成长 性、现金流量 调整与调节 应计制向现金 流动制的转换 确认和计量 资产、负债、 股东权益 决 策 财务契约设计 估值与投资 信贷分析 财务风险评估 审计风险评估 差错 歪曲 报表失真问题 报表分析纬度 报表分析用途 财务报表分析的逻辑切入点 * * 三大报表的功能区分 资产负债表 利润表 现金流量表 从“德隆系”的垮台看证券监管的误区 基于新疆屯河的案例分析 德隆是被郎咸平搞垮的吗? * * 现金流量表的“妙用” 经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量 造血功能 抽血功能 输血功能 现金流量表—经常被忽略的报表 * Xiamen National Accounting Institute * IPO的条件 3年连续盈利 上市前一年末的净资产比率不低于30% SEO的门槛 配股：ROE不低于6% 增发：上一年的ROE不低于10% ST或退市的标准 ST：连续两年亏损，或NAPS低于1元 退市：连续三年亏损 复市的条件 恢复盈利 以利润表和资产负债表的监管导向 * * 项 目 名 称 2001年末 2002年末 2003年末 2004年末 流动资产 173,190 281,349 139,354 163,402 长期投资 98,339 78,101 88,114 48,081 固定资产 134,618 245,025 143,305 171,191 无形及其他资产 23,621 27,546 9,733 11,676 资产总计 429,768 632,021 380,506 394,350 流动负债 278,007 426,140 217,752 311,522 长期负债 6,706 42,835 48,514 43,459 少数股东权益 56,609 62,047 2,592 3,378 股东权益 88,446 100,999 111,648 35,991 LSE总计 429,768 632,021 380,506 394,350 德隆是被郎咸平搞垮的吗? * Xiamen National Accounting Institute * 2004 7,459 185,084 -34,924 德隆是被郎咸平搞垮的吗? * * 项 目 名 称 2001年 2002年 2003年 2004年 主营业务收入 76,726 194,351 217,379 109,7