第二节基本财务指标的计算与分析偿债能力指标的计算与分析.ppt

【例11-5】现金流量比率的计算与分析 期末现金流量比率（期末负债） =8790÷10710=0.82 期初现金流量比率（期末负债） =1770÷15520=0.11 4.现金比率 =（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债 江南公司期末的现金比率为0.49。表示公司当期的现金及现金等价物只能偿还49%的流动负债。 作为一个极短期的债权人会对现金比率感兴趣。 （二）长期偿债能力指标 长期偿债能力 指企业偿还长期负债的能力。 衡量企业长期偿债能力的指标主要有 资产负债率 产权比率 已获利息倍数 1．资产负债率 ＝(负债总额÷资产总额)×100% 表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的 是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准。 比较保守的经验判断一般为不高于50%，国际上一般认为60%比较好。 如果单纯从偿债能力角度分析，越低越好。 【例11-6】资产负债率的计算与分析 期末资产负债率 =（15810÷29080）×100％=54.37％ 期初资产负债率 =（16560÷26330）×100％=62.89％ 从偿债能力来讲，期末比期初的偿债能力提高了。 如何判断资产负债率的高低？ 但是，这个值是高了还是低了？ 需要依据其资本结构中的财务杠杆是否有正面效应才能做出正确地判断。 2．产权比率与权益乘数 （1）产权比率 ＝负债总额÷所有者权益总额×100％ 产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。 是负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志。 产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构； 产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。 【例11-7】产权比率的计算与分析 期末产权比率 =（15810÷13270）×100％=119.14％ 期初产权比率 =（16560÷9770）×100％=169.50％ （2）权益乘数 =资产÷所有者权益 =1＋产权比率 =1÷（1－资产负债率） 计算权益乘数 根据江南公司的财务报表数据： 期末权益乘数 =29080÷13270=2.40 期初权益乘数 =26330÷9770=2.77 产权比率,权益乘数与资产负债之间的关系？ 根据江南公司期末的资产负债率，每100元的资产中有54.37元的负债，即54.37%。 求产权比率 求权益乘数 3．利息保障倍数 利息保障倍数 =息税前利润÷利息费用 =（净利润+所得税费用+利息费用）÷利息费用 利息保障倍数越大，利息支付越有保障。 企业若能按期付息，则其长期债务可以延续，甚至还可以举借新债。该指标可以用以反映企业的偿债能力。 大于1，则表明企业负债经营能够赚取比资金成本更高的利润； 小于1，则表明企业赚取的利润低于资金成本，企业债务风险很大。 【例11-8】利息保障倍数的计算与分析 根据江南公司的财务报表数据： 期末利息保障倍数 =（4870＋1100）÷1100=5.43 期初利息保障倍数 =（1565＋800）÷800=2.96 * 过高的流动比率，说明企业有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好的运用，如出现存货积压，大量的应收账款等； 若比率过低，则表明企业流动资产存量不足，难以如期偿还债务。 * 计算结果表明，江南公司每1元的流动负债，就有1.48元流动资产与之对应。可以说，该公司的流动负债有1.48倍的保障。 与期初相比，每l元流动负债提供的流动资产保障提高了0.61（1.48－0.87）元，偿债能力较上期提高了。 * 一般情况下，该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。 * 计算结果表明，江南公司扣除存货等变现能力较差资产后的流动资产只能偿还95%的流动负债。但与年初相比，短期偿债能力有所得高。 * 其中，经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。 公式中的“经营现金净流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。它代表了企业经营活动产生现金的能力，已经扣除了经营活动自身所需的现金流出，是可以用来偿债的现金流量。 该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流入较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。 * 计算结果表明，本年经营活动带来的现金净流量只能偿还82%流动负债，与期初相比，有了显著地提高。 * 该指标不论对企业投资人还是企业债权人都十分重要，适度的资产负债率既能表明企业投资人、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有较强的筹资能力。 资产负债率还代表着企业举债能力。一个企业的资产负债率越低，举债越容易。如果资产负债率高到一定程度，没有人愿意提供贷