证券从业 《证券发行与承销》 全书讲义 复习总结及各章练习题.doc

前　言多见者博，多闻者智，多思者敏，多行者成　　—与学员共勉　　2009年考试大纲的变化情况及其在教材中的反映:　　1.大纲变化不大　　2.09年教材的变化　　第一章关于内控制度方面，对风险控制的核心指标“净资本”有了一个严格的定义。　　第五章公开发行股票的准备、条件、推荐和核准合并为一个章节。并根据新发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的有关规定，增加了在创业板发行上市条件的相关内容。根据新修订的《证券发行上市保荐业务管理办法》，在第五章新修订了关于在创业板从事保荐业务的相关规则。　　第九章增加了“上市公司股东发行可交换公司债券”这一节。　　第十二章增加了“上市公司并购重组财务顾问业务”这一节，对财务顾问资格以及业务做了进一步阐述。　　历年来考试出题规律　　1.难度不大。　　2.题型主要由单选、多选和判断。　　3.统计数据显示30%的为数字。　　4.根据重大时间、地点、人物、事件出题。　　5.重要规则、规章制度出题。　　6.容易使学员混淆的内容出题。　　学习建议　　1.学习思维路线：按照时间顺序，抓住教材的行文逻辑路线，关注数字和日期。　　2.学习战略安排：以课本为基础，以听课为重点，以做题为巩固。　　报名时间　　2009年第三次证券从业考试报名时间是8月4日至14日，到中国证券业协会网站上去报名。 证券经营机构的投资银行业务第一节　投资银行业务概述 　　【考试要求】　　◆熟悉投资银行业的含义。　　◆了解国外投资银行业的历史发展。　　◆掌握我国投资银行业务发展过程中发行监管制度的演变、股票发行方式的变化、股票发行定价的演变以及债券管理制度的发展。　　【考试重点】　　我国投资银行业务发展过程中发行监管制度的演变、股票发行方式的变化、股票发行定价的演变以及债券管理制度的发展。　　【知识点1】投资银行的含义：图表的形式　　　　本书投资银行的定义：狭义含义。　　【知识点2】国外投资银行业的发展历史：天下大势，分久必合合久必分　　●分　　1.雏形：19世纪的私人银行。　　2.私人银行：先吸收储户存款，然后到证券市场去进行承销或投资活动。　　3.商业银行恐惧证券市场的风险：以存贷款业务为主，对证券市场业务限制。　　4.1864年的《国民银行法》之禁令。　　●合　　1.初期繁荣：一战结束，大量公司扩充资本（有强烈的融资需要）。　　2.商业银行绕过限制，通过控股的证券公司将资金投放到证券市场。　　3.1927年《麦克法顿法》取消禁止商业银行承销股票的规定。　　●分　　1.导火索：1929年10月华尔街的崩盘引发的金融危机使人们认为商业银行的混业经营模式是引发危机的根源→证券业必须从银行业中分离出来。　　2.手段：1933年的《证券法》和《格拉斯·斯蒂格尔法》从法律上规定分业经营（一级市场）。　　1934年的《证券交易法》规范交易商。　　1937年成立全美证券交易商协会，规范场外经纪人和证券商。　　3.结果：形成了分割金融市场的金融分业经营制度框架。　　第二次世界大战期间，由政府主导证券市场的发展，国库券成为投资热点。　　4.发展：　　背景一：20世纪60年代资本市场的迅猛发展+银行的储蓄率低于市场利率+资本市场的巨额回报+共同基金的兴起→吸引了储蓄客户　　背景二：证券公司开办现金管理账户→商业银行负债业务萎缩（脱媒现象）。　　以上导致商业银行倍感压力，要发展投行业务→又要绕过监管，通过银行控股公司从事投行业务→1986年美联储允许部门银行从事投行业务+1997～1998国会取消银行、证券公司、保险公司相互之间互相收购的限制。　　●合　　外在原因：（20世纪八九十年代，日本、加拿大和西欧等国的金融大爆炸）+上述背景一和二→1933年的《证券法》和《格拉斯·斯蒂格尔法》的名存实亡+1999年11月《金融服务现代化法案》放松金融管制（标志着金融业进入金融自由化和混业经营的新时代）。　　●2008年金融风暴：投资银行何去何从？　　在此次金融风暴中，美国著名投资银行贝尔斯登和雷曼兄弟崩溃。　　主要原因：风险控制失误和激励约束机制的弊端。　　监管部门意识：原投资银行模式过多依靠货币市场为投资银行提供资金。　　直接结果：考虑投行开始吸收储户存款；加强金融监管。　　【知识点3】我国投资银行业务的发展历史：发行监管、发行方式和发行定价　　●发行监管制度的变迁　　背景知识：发行监管制度的核心内容是股票发行决定权的归属+国际上两种监管类型（政府主导型即核准制和市场主导型即注册制，我国属于前者）。　　1.第一阶段：1998年以前（行政推荐家数）　　内容：发行规模和发行企业数量双重控制。　　示意图：行政下达发行股票