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盈利能力分析 * 浙江广厦财务报告分析 财务0301 金丹华 许珊珊 邬芳梅 徐欢 吴珊珊 王轶群 胡南溪 胡波 公司系经浙江省股份制试点协调小组浙股[1992]55号文批准，以浙江省东阳市第三建筑工程公司为基础，联合中国人民建设银行浙江省信托投资公司和东阳市信用联社共同发起设立的股份有限公司。公司股票已于1997年4月15日在上海证券交易所挂牌交易。公司现在总股本483,633,492股，其中流通股A股255,528,000股，2003年末总资产达43.2亿元。  公司于2001年末进行了资产重组，主业由原来的工程建设转为房地产开发。近两年，公司在房地产方面进行了大规模的投入，已开发的项目有杭州“万安西苑”、“西湖时代广场”项目、上海“福楼望邸”项目、重庆“广厦经典”项目、南京“西季经典”项目、东阳市城南住宅小区项目等，正在开发的项目有重庆“广厦城”项目 、杭州“天都城”项目、南京“四季阳光”、“邓府巷”项目等。由于公司开发的楼盘市场定位准确、设计理念新颖别致、工程质量优良、物业服务完善而深受市民的欢迎。  主营业务：房地产开发、销售，实业投资，建筑材料、建筑机械的制造、销售，水电开发等。行业地位： 公司是建设部推荐的以建筑业为主、集房地产开发于一体的规范化上市公司，具有一级总承包资质，通过了ISO9002质量体系认证，连续三年获国家工程最高奖“鲁班奖”。公司施工基地遍及全国，下属控股子公司东阳第三建筑工程公司、广厦重庆第一建筑（集团）有限公司完成产值、实现利润在浙属、渝属建筑企业中名列前茅。公司在1999年实现主营业务收入15.28亿元，位于同行业上市公司前列。 净利收现率=-64.09% 现金流量净额为负值，支付其他与经营活动有关的现金太多，现金流量状况不好 净收益营运指数=97.12% 说明该公司的净收益基本来源于经营净收益,收益质量很好. 每股经营现金流量净额=-0.0196 经营活动现金流量净额为负数,说明利润的现金保障程度非常弱. 盈利能力分析 2.57% 6.84% 销售净利润率 5.45% 4.35% 销售利润率 47.20% 40.23% 　毛利率 2004年末 2003年末 　　　　　年度 指标 　 公司的主要利润来源于主营业务利润，说明公司利润质量较好，企业盈利能力尚可． 盈利能力分析 0.88% 1.10% 资产净利润率 0.93% 2.80% 净资产收益率 8.61% 3.81% 总资产报酬率 2004年末 2003年末 　　　　年度 指标 两年度财务报表显示:04年主营业务收入较03年减少，净利润减少，销售净利润也减少，所以资产净利润率下降．03年净资产收益率不高,而04年又下降较多,可见,企业权益资本获取收益的能力很弱,运营效果不好,对企业投资者保证程度很低. 每股收益（全面摊薄）=0.03, 而2003年和2002年分别为0.1和0.21,每股收益下降，报告期内，公司股份总数及结构均未发生变化，说明是由于净利润下降引起的，这是因为公司主营业务净利润的减少，一方面受收入确认条件的影响，大量的预收房款无法体现销售收入，不能均衡地反映资产的收益情况。 另一方面公司年内加强对房地产开发项目的力度。增加了对新项目的投入。 每股股利=0 该企业没有支付股利，正如前面所讲，公司增加了对新项目的投入，所需投入的资金较多，所以在2004年度不分红派息,也不以公基金转增股本。 偿债能力分析 ——短期偿债能力 -0.327 0.146 现金流动负债比率 0.295 0.330 现金比率 0.415 0.632 速动比率 1.061 1.012 流动比率 2004年末 2003年末 年度 指标 比较2003，2004年流动比率，数据无较大幅度变动，主要是由于短期借款的增加和预付帐款、存货均发生 了较大的变化，但是流动负债和流动资产的增长幅度一致。 2004年速动比率较2003年降低了34.4%这是由于 存货大幅度的增加了。同两年的速动比率都小于1,房地产业所特有的大量存货现象会造成速动比率比一般水平要低。 04年经营活动现金流量为负数，说明企业没有足够的现金用于偿还到期债务， 04年经营活动现金流量为负数，说明企业用于经营活动现金流出过多，没有足够的现金用于偿还到期债务，企业可能会面对很大的流动压力。 现金比率降低了10.6%，短期偿债能力有所下降。 偿债能力分析 ——长期