2014年聚酯链行业分析报告.doc

摘要 2013年，我国进入聚酯产业链上下游产能均处于扩张趋势，但各环节供需格局有较大差异。化纤行业作为聚酯产业链的下游行业，2014年1月，工信部发布《化纤工业“十二五”发展规划》将为聚酯产业链产品结构、发展趋势提出纲领性的指导，聚酯原料不足问题也有望得到缓解。 行业供需上紧下松：虽然2013年聚酯产业链上下游产能均处于扩张趋势，但是产能增幅并不一致，从而导致各环节供需格局有较大差异。2014年产业链上紧下松的供需格局将会进一步增强。2014年国内PTA产能将迎来投产高峰期，新增产能将在1000万吨以上，增幅高达56.8%，同期国内新增PX产能预计只有210万吨，增幅为25.4%。2014年度聚酯的投产量可能会在600-700万吨，届时国内聚酯的产能将达到3900万吨左右。PX供应紧张将成为2014年聚酯产业链的瓶颈，必定限制PTA和聚酯开工率。未来PX供应不足将成为聚酯产业链上的“瓶颈”。 价格“中间弱，两头强”：从2013年聚酯链上下游的价格走势看，PX价格明显坚挺，PTA环节部分价格运行较弱，聚酯产品价格也较好，出现“中间弱，两头强”的局面。2014年，受国际国内经济发展周期和市场供求关系变化的影响，国际原油价格波动较大，聚酯原料PX价格出现较大变动的可能性较大，而PTA产能过剩导致价格上升几率较小，PTA行业无法向下游转嫁来自成本端的压力而会选择减产，从而给企业的生产经营带来不利影响。 PX进口占比较大：我国PX自给率不高。对外进口量占比较大，是弥补国内PX供应不足的重要方式。预计2014年PX进口量会进一步提高；2013年我国PTA的总进口量为537.75万吨，同比减少约0.5%。2014年随着PTA产能的大量投放，对外依存度将进一步减小；而受下游纺织服装出口低迷的影响，2013年我国聚酯进口减少，出口明显增加。 原料成本高企：2013年以来，我国进口原油价格基本处于历史高位。截至2013年12月，我国原油进口均价达到109.67美元/桶，同比增长32.29%，回升至接近110美元/桶的高位。原油进口均价的高企，加大了聚酯原料的成本压力。 江浙占据过半的市场份额：我国聚酯工业主要集中在江浙地区。根据2013年聚酯产量来看，两地集中了我国超过70%的聚酯生产能力。 产品进入高端、差别化时期：《化纤工业十二五发展规划》提出加快多功能复合差别化纤维和聚对苯二甲酸丙二醇酯（PTT）、聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）、聚萘二甲酸乙二醇酯（PEN）、多元醇聚酯等新型聚酯纤维及非纤领域合成新材料技术一体化研发；加快超细纤维、微细旦纤维、新一代海岛短纤及制品开发；加快高吸水、高吸湿透湿纤维、抗起毛起球等高仿棉纤维开发；加快高阻燃、抗熔滴、高导湿、抗静电、导电、抗菌防臭、防辐射等单一功能或多功能复合纤维开发；加快各类医疗用纤维、建筑用增强纤维、高强高模低缩等纤维开发；加快再利用涤纶纤维品种开发，提升再利用纤维性能，聚酯产品高端、差别化趋势明显。 风险相比加大：2014年，聚酯链工业面临的不确定性增加、变化具有复杂性，风险因素较2013年有增无减。存在的主要风险点有：国内外经济环境的不确定性；产业供需失衡；原材料价格变化波动；下游需求减弱；人民币汇率上升等。 总体信贷原则：2014年，维持聚酯链行业“审慎维持类”的授信评级。总体信贷原则是：总量控制、结构调整、区别对待，择优进入。2014年，对聚酯链行业的总体信贷规模进行适度控制，审慎维持原有规模；严格执行国家的产业政策，加强信贷投放的控制管理，强调准入客户的产能装备先进、手续合规、产品具备竞争优势，对存量资产加大结构调整力度，尽快退出产能落后、规模较小、经营的盈利能力、产能合规的中型生产企业目 录 第一章 聚酯链行业基本情况 1 第一节 聚酯链行业的定义及分类 1 第二节 聚酯链行业主要产品分析 2 一、产品结构 2 二、主要产品及应用领域分析 2 第三节 聚酯链行业地位 3 第二章 2013年聚酯链行业发展环境分析 4 第一节 国内经济环境对行业的影响 4 一、国内经济环境分析 4 二、国内经济趋势判断 6 第二节 国际经济形势对行业的影响 8 一、国际经济环境 8 二、国际经济趋势判断 9 第三节 2013年聚酯链行业政策环境分析 10 一、重点政策汇总 10 二、重点政策及重大事件分析 11 三、政策未来发展趋势 13 第四节 2013年聚酯链行业技术环境分析 13 一、我国攻克芳烃成套技术最后堡垒 13 二、煤制乙二醇——聚酯产业链国产化的最后堡垒 14 第三章 2013年聚酯链行业发展情况分析 18 第一节 供需分析及预测 18 一、2013年供需分析——“上紧下松”的供需格局 18 二、2014年供需预测——“上紧下松”的供需格局进一步增强 19 第