申银万国股价系列指数编制说明.pdfVIP

申银万国股价系列指数编制说明 申银万国证券研究所 指数与指数化投资研究课题组 股价变化受行业、规模、业绩、成长性等多种因素的影响，所属行业、规模、 业绩或成长性方面的差异都会影响公司的股价表现，不同行业、不同规模、不同 业绩、不同成长性的公司的股价往往表现出不同特征。编制行业股价指数或板块 股价指数，可以了解不同行业 （或板块）的股票价格变化，分析相关因素 （如公 司绩效、经济周期等）对某一类股票价格的整体影响。另外随着市场发展，投资 者会根据自己的实际情况选择合适的投资目标，一些基金也会根据自身优势选择 特定的行业或板块作为投资目标。投资者在评估投资绩效和判断投资风格时也需 要有相应指数作基准，系列股价指数可以为评估投资绩效和判断投资风格提供基 准。为了满足市场各方的需要，申银万国证券研究所编制了品种丰富的股价系列 指数，表征市场总体股价变化情况以及不同行业 （或板块）股价变化情况，并为 投资分析提供辅助工具。 一、申银万国股价系列指数编制原则 考虑到“申银万国股价系列指数”以表征市场、辅助投资为编制目的，在指 数编制中遵循以下原则： 1、代表性 代表性就是股价指数要反映选定股票群的平均价格水平。如基 于行业划分编制的股价指数要反映行业股价变化特征，基于板块划分编制的股价 指数要反映所划分板块的股价变化特征。 2、可维护性 为避免指数维护中的随意性和人工维护过程中可能的错误， 由申银万国指数与指数化投资研究小组进行专职维护，制定简单透明的指数维护 规则和流程，将可以自动操作的部分尽可能由计算机系统自动实现，以增强指数 的可维护性。 3 、实用性 编制方法简单、实用，易于投资者和分析人员接受；行业指数 分类以投资为导向，便于投资者利用行业指数进行投资分析、业绩评价和资产配 置等；风格分类指数结合我国市场特征划分市场板块，为投资决策提供辅助分析 工具。 4、严肃性 编制方法一经确定后不得随意改动。 二、申银万国股价系列指数的特征 1、借鉴海外主要股价指数的编制方法 国外主要股票指数有道·琼斯30 种工业股票指数、标准·普尔指数、金融 时报指数等，这些指数都是选择部分上市公司作为样本编制的成份指数。这些指 数不仅指数编制方法尽可能简单易懂，而且成份股选择往往根据指数表征对象选 择成份股：表征市场水平的股价指数通常会选择规模大、行业代表性强的大公司 作为成份股，如道·琼斯30 种工业股票指数；表征特定板块的股价指数则根据 板块特征选择成份股，如SP 小盘600 指数。考虑到指数应该比较容易被投资 者接受，申银万国股价系列指数借鉴国际主要指数的编制原则，采用成份股按照 流通股本加权的方法编制指数。 2、结合沪深市场实际，系列丰富 投资者除了要了解股票的整体价格变化以外，还要了解不同行业、不同板块 的股票的价格变化，为此编制申银万国股价系列指数时考虑到投资的实际需要， 1 并结合沪深股市的实际情况，编制了申万300 指数、申银万国行业股价系列指数 和申银万国市场风格股价系列指数，以满足不同投资者的需要。 3 、实施备选成份股制度 申万 300 指数和申银万国市场风格股价系列指数是以一定数量成份股编制 的股价指数，在目前市场情况下可能有种种原因需要临时调整指数成份股：一， 成份股公司因严重违规、连年亏损等原因退市导致成份股数量不足；二，部分公 司可能披露错误信息使不符合入选条件 （按更正信息）的股票入选成份股，重新 披露信息后需要调整成份股。为此，申万300 指数和风格指数实施备选成份股制 度。 三、申银万国股价系列指数的构成 申银万国股价系列指数是申银万国系列指数的重要组成部分，其主要有三部 分构成：申万300 指数、申银万国行业股价系列指数（简称行业指数）和申银万 国市场风格股价系列指数（简称风格指数）。 农业指数 农林牧渔指数 申 银 采 掘 指 数 渔业指数 万