国际金融市场(2012.10).ppt

国际金融市场和国际融资 国际金融市场概述 欧洲货币市场 欧洲债券市场 对外贸易中长期信贷 国际金融市场定义 是指居民与非居民之间或非居民相互之间进行原生金融资产与衍生金融工具交易的场所或营运网络。 原生金融资产：货币、外汇、证券、黄金； 衍生金融产品：外汇期权、期货、互换等 国际金融市场类型 按交易对象所在区域和交易币种分类 在岸（on-shore）金融市场，是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。经营对象是市场所在国货币； 离岸（off-shore)金融市场又称境外市场，经营对象包括除市场所在国货币以外的西方主要货币；借贷关系涉及非居民与非居民之间的借贷。 在岸金融市场与离岸金融市场比较 欧洲货币市场 欧洲货币市场的概念及其产生的原因 离岸金融中心的类型 欧洲货币市场的业务 欧洲货币市场的作用和管制 欧洲货币市场的概念 欧洲货币 欧洲银行 欧洲货币市场 欧洲货币 指在货币发行国境外流通的该国货币，也称“境外货币” 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款，所以称为“欧洲美元”(eurodollar) 欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国本土美元是同质的，具有相同的流动性和购买力 但欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束 亚洲美元—是指亚洲（包括大洋洲）各商业银行的境外美元及其他可自由兑换货币。 欧洲银行 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银行(eurobanks)，通常是一些大型跨国银行。 欧洲货币市场 是指在货币发行国境外进行该国货币存储和贷放的市场。目前，欧洲货币市场是国际金融市场的核心。 欧洲货币市场产生及发展的原因 东西方的冷战 英镑危机 美国金融法令的管制推动了美元流出境外 西欧国家为缓和通货膨胀而采取的货币政策 欧洲货币市场本身具有的内在优势 欧洲货币市场的主要特点 批发市场； 不受国内金融管理机构的管制； 信贷业务中使用的币种较多，调拨便利，选择自由； 存贷利差小； 欧洲货币存款具有国家风险。 欧洲货币存款和国家风险 欧洲银行和欧洲货币存款除具有一般银行的一切风险外，由于其借贷的货币资金均跨越国界，还具有国家风险即由于国家限制资本流动和控制外币交易而造成的外汇管制风险、冻结资金风险或影响存款及时、足额收回的风险。 1983年，菲律宾政府下令限制菲律宾银行的外币资金流动，结果使纽约花旗银行的马尼拉分行冻结了几亿欧洲美元存款，造成存款人到期不能提取的风险。 美国曾冻结伊拉克、利比亚国家的外币存款。 古巴等国曾通过存款国有化没收存款人存款。 美国大多数国际银行业务是通过分行进行的，分行与子公司不同。在美国的法律中，总行要对分行的存款负责，但子公司具有独立的法律地位，当子公司不能实现存款人的取款要求时，该存款人对总行没有法律上的追索权。 由于马尼拉花旗银行是一家分行，因此大多数在该行有美元存款的银行不管菲律宾政府的行为，希望纽约花旗银行能对它们履行付款义务。然而花旗银行却宣称由于强行冻结外汇是一项国家行为，因此可享受豁免权。美国法律中的国家行为原则是指由于外国分行是在外国的管辖范围内，因此如果是该国政府的行为导致分行丧失偿付能力，总行一般无须承担付款责任。 如何监管？ 可以是在一个国家范围内（领土为标准）生效。 一个国家的银行管理当局可以对其领土上的所有银行实施统一的规则，而不问该银行是国内银行还是外国银行。 可以是在一个管理控制权的范围内（以所属为标准）生效 总行所在地的管理当局也可以颁布全球范围使用的条例，这种条例对该行的海外分支行同样有约束力。这就是以所属关系为基础生效。各国中央银行通过国际清算银行表示倾向于条例按所属关系为基础生效。 欧洲货币中心需具备的条件 政局稳定 优惠的政策 对外币业务不实行外汇管制和信用控制 尊重金融秘密 其他条件，如位置优越、基础设施完善等 欧洲货币中心 可以划分为五大地理区域： 西欧区包括伦敦、苏黎世、巴黎 加勒比海和中美洲区包括开曼群岛和巴哈马群岛 中东区包括巴林岛 亚洲区包括新加坡、日本和香港 美国 欧洲货币市场与离岸金融中心 欧洲货币市场和离岸金融中心（Offshore financial center)，实际上都是经营境外货币借贷业务的市场，笼统地讲，二者可以相互替代。 如果要将二者相互区别的话，欧洲货币市场者是境外货币市场的总称，而离岸金融中心则是指具体经营境外货币业务的地理区域。 内外融合型离岸金融中心 ——伦敦离岸金融中心 交易的币种是市场所在地的国家以外的货币； 允许非居民经营在岸业务和国内业务； 管制较松。 内外分离型离岸金融中心  ——国际银行设施（IBF） 在美国的美国银行和