中美期货交易所规则体系对比与研究.docVIP

?? 您要打印的文件是：中美期货交易所规则体系对比研究 打印本文 中美期货交易所规则体系对比研究 中美期货交易所规则体系对比研究2005-12-14??? 美国是近代期货市场的发源地，也是目前期货市场最发达的国家之一。为了进一步完善国内期货市场业务规则体系，借鉴成熟期货市场的先进经验，与国际市场接轨，促进国内期货市场的发展，我们对美国以芝加哥期货交易所（CBOT）、芝加哥商业交易所（CME）、纽约商业交易所（NYMEX）和芝加哥期权交易所（CBOE）为代表的期货交易所规则体系进行了学习研究，并与国内交易所现行规则进行了简单比较。以下是一些粗浅的认识，希望能对读者有所帮助。??? 一、芝加哥期货交易所（CBOT）规则体系??? （一）整体结构??? 在结构上，CBOT规则体系分为三个部分：章程、业务规则和附录。??? 章程由两个文件组成：公司营业执照和章程文件（Bylaw）。规定了CBOT的名称、地址、职能、董事会的组成、业务规则的效力、会员和其他收益持有者的权利义务、各委员会和部门的组成、官员的任命、公告的效力、对董事会及官员的保障等。??? 业务规则共56章，系统规定了CBOT市场运行管理各个方面的内容。该业务规则分为两个层次：总则（一般规定）与品种分则（对各品种合约的特殊规定）。总则部分对交易所的组织机构、会员权利义务、交易、市场管理、纠纷处理、清算等方面进行了一般性的规定，适用于所有的品种合约；分则部分以各品种命名，各章结构基本一致，分别对不同品种的市场运行进行了具体的、个性化的规定。??? 附录记载了历次规则修改情况，并对业务规则进行了补充和细化，如对会员权利、场内交易各种事项（报告、合约月份代码、具体交易时间等）、各项量化标准（交易费率、财务要求、农产品的信贷标准、农产品的债券标准等）、会员及非会员的仲裁费用、交割仓库、船运站等管理规定。??? （二）业务规则的主要内容??? 第一章，机构：包括杂项规定、委员会、部门、总则四部分。杂项规定主要有临时规则修改授权、投票、董事会投票记录、秘书的职责等；委员会规定了各委员会的组成、职权等；部门规定了交易所各行政部门的组成和职权等，包括调查及审计办公室、会员服务部、市场报告部等；总则规定了紧急情况、自然灾害的处理、可采取的紧急措施、退休、拨款、废止条款、监管会员持有的资料及非公共信息、董事会、监察委员会及仲裁陪审团的服务、交易所负债、利益冲突、交易所解释授权等内容。??? 第二章，会员资格：分为申请、注册、税收及费用、会员资格或会员资格收益的买卖及转让、破产、会员收益六部分。申请规定了申请会员资格须具备的条件、申请（包括要求的考试）会员资格的批准、会员资格及会员资格收益的获得、由欺诈所获得的会员资格、遵守规则的协议、办公地址、全权会员执行特权、附属会员、义务和责任、申请人、交易场内的通讯、违规、委托、非清算许可持有者的交易、做市商一般权利规定等；注册规定了会员注册程序等；税收及费用规定了摊派款、未能支付摊派款、转让费、会员资格特权的出售及转让等；会员资格或会员资格收益的买卖及转让规定了会员资格或会员资格权益的买卖或转让、会员资格特权的出售和转让及会员资格持有、会员资格转让、会员资格的收益等规定；破产规定了会员破产、暂停会员资格的宣布、调查、恢复、处理清算的时间、因未履约而被暂停资格、财务状况审计、非清算会员的交易等；会员收益规定了市场种类（如农产品及联合市场、政府债券市场、指数债务能源市场、商品期权市场）、上述市场的会员收益及权利、会员资格权益的分享。??? 第三章，场内交易操作及程序：分为交易大厅、市场报价、市场信息、交易池业务四部分。交易大厅规定了交易大厅、进入交易场的许可、交易时间及地址、交易时间、假日及星期日；市场报价规定了通讯与发布方式、价格限制；市场信息规定了国外作物报告；交易池业务规定了场内经纪人、经纪人和清算会员、执行价格的约束、订单必须在公开市场上进行、非清算会员的交易、套利交易、交易池委员会授权的交易池监管。??? 第四章，期货佣金商（FCM）：分为总则、客户账户、持仓限制及报告、持仓交易费用、调整、客户指令、办事处和子办事处、注册经纪人和其他雇员、期权交易九部分。总则规定了佣金商、公司及合伙、业务处理委员会、账簿与票证的证据和提供；客户账户规定了非清算会员的交易、代理账户、账户转移的公告和过程、非会员账户、雇员的交易、由雇员进行的交易、对客户的确认、投资公司账户、委托指令；持仓限制及报告规定了持仓限制及真实套保持仓、客户存款、保证金；持仓交易费用规定了豁免的交易、交易过户及期转现、交易服务等业务的费用；调整规定了差错与处理不当指令、交易的核对与报告、交易核对的失败、执行价格的约束；客户指令规定了客户