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2008年1月3日(共4页).doc
2008年1月3日 共4页
2007年底行情区间振荡,新兴市场表现优于成熟股市
12月份全球金融市场表现 — MSCI全球股市-0.7% / JPM全球公债 +0% / 美元加权汇价+0.7%
次级房贷消息仍主导市场氛围,全球股市在12月份呈现区间震荡,新兴股市表现相对优于成熟股市。
12月份全球股市涨跌幅% 柱状/左轴 与14日RSI指标 点/右轴 数据日期: Bloomberg 11/30~12/31, RSI统计至12/31
短期技术面指标 — RSI多介于30~70之间 / 风险偏好维持低档 / 美股波动度仍在相对高档
目前14日RSI 70的股市: 埃及。
目前14日RSI 30的股市: 无。
目前Credit Suisse全球风险偏好指针位置在-1.12 12/28 ,显示目前投资人风险偏好保守。
近两个月美股波动度VIX指数虽自高点滑落,不过仍处历史相对高档22.5 12/31 ,2007年VIX从年初的12大幅增加近一倍,VIX指数最高一度达31。 数据日期: Credit Suisse, Bloomberg 至12月底
12月份重要事件回顾 — 美国政府与各央行积极对抗次级房贷风暴 / 各主权基金入股知名银行
美国政府12/6宣布次级房贷困计划,Fed于12/11调降基准利率至4.25%,各央行合作对市场注入资金。
美国房市持续,包括房价、建商信心指数、房屋销售等数据仍呈现弱或处在历史低点。
欧洲与日本经济数据弱,显示成熟国家经济已随美国缓,不过新兴国家经济数据仍正面。
美国金融股财报受次贷亏损冲击,各主权基金陆续入股花旗、摩根利、UBS、美林等投资银行。
12 — 部分资金回流全球股市
外资对亚股买卖超 百万美元
日期 台湾 南韩 印度 泰国 印度尼西亚 菲律宾 越南 日本* 2007年以来 2,113 -29,263 17,163 1,583 3,605 1,354 1,417 43,137 11月份 -4,676 -7,566 -1,140 -1,212 69 -198 98 -5,421 12月份 851 -2,589 1,214 -515 464 -199 86 -3,328 注:*日本统计至12/14。
区域 / 新兴市场股票型基金净流入 百万美元
日期 全球型新兴市场 亚洲 不含日本 拉丁美洲 新兴欧非中东 2007年以来 11,609 16,405 10,153 -953 11月份 -1,874 -3,848 -310 -569 12月份 3,059 2,066 433 1,364 数据日期: JPMorgan , EPFR至2007/12/26。
国际 International 与美国 US 股债基金净流入 百万美元
日期 国际型 美国股票 美国债券 美国货币市场 今年以来 36,854 99,231 69,127 707,963 11月份 -718 -12,323 2,331 139,984 12月份 359 30,236 1,923 38,796 数据日期: JPMorgan , EPFR至2007/12/26。
Growth 股市基本面变化 — 成熟市场基本面偏弱 / 新兴市场基本面仍强
美国 欧洲 日本 新兴市场 美国 欧洲 日本 新兴市场
Valuation 股市价值面变化 — 成熟股市市盈率维持低档 / 新兴股市市盈率提升
2007年股市预估市盈率 11/29 : 全球 14.2;美国15.4;欧洲12.4;日本14.2;新兴股市14.8。
2007年股市预估市盈率 12/28 : 全球 14.2;美国15.4;欧洲12.4;日本14.2;新兴股市15.7。
2008年股市预估市盈率 11/29 : 全球 12.8;美国13.6;欧洲11.4;日本13.1;新兴股市12.8。
2008年股市预估市盈率 12/28 : 全球 12.8;美国13.6;欧洲11.4;日本13.1;新兴股市13.6。
Forward Risks / Events Reminders
企业Q4财报:1月中旬开始陆续公布结果,市场已下调对美国企业的获利预期 Q4预估-9.4%,12/26 。
1/30 Fed利率决策:若Fed持续降息,应有助投资气氛回升,美国经济与通胀走向仍是关键。
次级房贷风暴发展:信用市场已出现好转迹象,关注金融股资产消息与美国民间消费前景。
油价与通胀:油价若持续飙涨可能使通胀出现,对各国将产生升息压力,将不利股债市。
中国各项降温与改革政策:观察持续升息与劳动合同法实施后,对中国经济、企业获利与股市的影响。
各国政治议题:1/12台湾立委选举、泰国新联合政府、巴基斯坦国会选举、美
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