《金融学》-中国人民大学-课件.ppt

第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备几种收支差额 1. 贸易差额：指商品进出口差额。 ⑴贸易收支是国际收支中最主要的项目，不论是顺差还是逆差，对国际收支总的状况起关键性作用； ⑵ 贸易差额的状况对国内生产、投资和消费可以产生促进或破坏作用； ⑶由贸易差额对长远的国际收支态势有深远影响。 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备几种收支差额 2. 经常项目差额：指经常项目下贸易、服务和转让收支这三个项目的差额相抵后的净差额。 与贸易差额比较，经常项目差额更能精确地反映一国对外债权债务关系变化的状况。 3. 国际收支总差额指经常项目和资本项目收支合计所得的总差额。它与一国国际储备的增减相对应。 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备国际收支失衡的原因 1. 原因是多种多样的，因国、因时而异： ⑴受经济发展阶段制约； ⑵受经济结构制约； ⑶受物价和币值的影响； ⑷受汇率变化的影响； ⑸受利率变化的影响； ⑹受经济周期性变化的影响…… 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备国际收支失衡的原因 2. 种种因素相互作用，可能是不同影响因素效应的叠加，也可能相互冲抵。当不利因素大于有利因素时，国际收支的失衡就不可避免。 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备国际收支平衡——重要的宏观经济目标 1. 国际收支失衡，若不及时调整，会直接影响对外交往的能力和信誉，不利于国内经济的发展。 ⑴如果有大量逆差，则外汇短缺，本国币值下跌，短期资本外流，严重时会导致货币危机。 ⑵顺差也是失衡。由于外汇供过于求，本币汇率上升，会抑制出口，并增加国内通货膨胀的压力。如持续有大额顺差，则有可能影响本国经济的均衡发展，而且会招致别国的抗议和报复。 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备国际收支平衡——重要的宏观经济目标 　　　 2. 国际收支平衡，需从短期和长期两个角度把握： 保持年度收支平衡，对于保证当前的对外收支能力，是必要的。但如作较长期的考虑，则可突破必须保持当年度平衡的约束，作长期战略性安排。 对于一个发展中国家，安排国际收支的出发点应是最大限度地推进本国经济的发展和促进形成现代化的经济结构。为此，一定时期内经常项目上有赤字是可以允许的。 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备国际储备的作用 1. 传统上，国际储备的作用主要是应付国际收支失衡、维持汇率稳定。 2. 随着经济全球化的发展，新兴市场国家国际储备越来越被看作信心的标志。 3. 同时，高的外汇储备，对国际金融市场投机者也是一个“震慑”。 4. 在一些转轨国家中，储备还常常被用作改革基金，以应付可能出现的支付困难。 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备主要的国际储备资产 主要包括： ⑴货币当局持有的黄金； ⑵在国际货币基金组织的储备头寸； ⑶可动用的特别提款权； ⑷外汇储备。 其中最为重要的是外汇储备。 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备外汇储备规模与管理 1. 保持一定规模的外汇储备，是调节外汇收支和市场总供求的重要手段。 2. 但是，外汇储备并非越多越好。 ⑴外汇储备增加，会增加对市场均衡的压力； ⑵外汇储备过大，等于相应的资金“溢出”； ⑶外汇储备还可能由于外币汇率贬低而蒙受损失…… 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备外汇储备规模与管理 3. 适度的外汇储备水平，取决于经济发展的规模和速度、对外开放的程度、以及国家影响国际收支的有效程度等诸所因素。 有一种说法，认为维持相当于本国3～4个月的进口额的外汇储备水平是适度的。这类指标只有有限的参考价值。 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备外汇储备规模与管理 4. 我国，正处于经济体制转轨过程，存在较多的不确定因素，面对的国际政治、经济、金融形势又极为复杂。为了保证国际收支的平衡，维持汇率水平的稳定，就要求必须持有较为雄厚的外汇储备水平。 第十三章第二节　国际收支的调节与国际储备外汇储备规模与管理 5. 在国际金融动荡的情况下，外汇储备的管理： ⑴要考虑资金安全； ⑵要考虑保持流动性，即保证储备资产能够灵活兑现，以备随时运用；