大康牧业 大康牧业股票分析.pdfVIP

大康牧业（002505.SZ ） 研究报告/ 公司研究 / 新股定价 日期：2010 年 11 月 1 日 行业：畜牧业 快速发展的湘西生猪养殖业龙头 滕文飞 0211969  投资要点： tengwenfei@ 执业证书编号：S08700210070004 生猪养殖大省的行业龙头 公司主营业务为种猪、仔猪、育肥猪以及饲料的生产销售，目前 IPO 报价区间 RMB 14.10~16.91 元 拥有商品猪场十一个以及年产 6 万吨饲料生产线一条，其中包括 上市合理定价 RMB 16.99~20.38 元 湖南省原种扩繁场二个，湖南省一级种猪场二个。公司 2009 年 生猪出栏量为 16.3 万头，占湖南省 2009 年生猪出栏量的 0.3% ， 基本数据（IPO ） 湖南省内排名第二。 发行数量不超过（百万股） 26.00 发行后总股本（百万股） 102.80 不可复制的种猪和仔猪繁殖基地优势 发行数量占发行后总股本 25.00% 公司的生猪养殖基地大多位于湘西怀化周边雪峰山区的山坳间， 发行方式 网下询价配售25% 山体相隔，局部封闭，森林覆盖率达到 65.3%。种猪和仔猪在适 网上定价发行75% 应气候自然变化的同时，增强了抵抗疫病的能力，同时也有效提 保荐机构 中德证券 高了种猪的产仔率以及仔猪的存活率，公司已成为湖南西部地区 主要的生猪本土品种改良基地和优质种群改良基地。独特的地理 主要股东（IPO 前） 位置使公司的种猪和仔猪养殖基地具有难以复制的特性。 陈黎明 30.71% 募投项目扩充产能 完善生猪产业链 本次募集资金的运用均是围绕主业进行，符合公司主营业务的发 收入结构（Y09 ） 展方向，将着重于扩大公司生产规模，不断增强公司核心竞争力。 种猪 54% “30 万头规模生态养猪小区建设项目”、“40 万头生猪屠宰加工项 育肥猪 26% 目”两个项目建成后，将使公司构建从饲料生产到屠宰加工的生 饲料 15% 猪产业链。 仔猪 5% 定价结论 报告编号：TWF10-NSP07 综合考虑同行业上市公司估值及近期上市中小板公司估值，谨慎 得出该股合理价格为 16.99 ～20.38 元。近期上市的中小板股票来 首次报告时间：2010 年