中国领先的全学段在线教育平台.PDF

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 新东方网 （839896 ） 互联网和相关服务/信息技术 发布时间：2017-04-14 证券研究报告 / 公司调研报告 中国领先的全学段在线教育平台 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 最新定增价格 （元） 52.88 [Table_Summary] 中国领先的在线教育平台。新东方网是新东方旗下专业的在线教育平 12 个月股价区间（元） -- 台型公司，2005 年3 月成立，2016 年 1 月9 日整体变更为股份有限 总市值（百万元） 3,172.80 公司。经过十余年发展，公司旗下的“新东方在线”（网络课堂）及 总股本（百万股） 60.00 “酷学网”（直播课堂）已成为中国最大的大学生在线教育平台和英 语在线教育平台，“新东方教育云”（B2B 业务品牌）已成为中国公共 图书馆及高校语言类数据库客户覆盖度最广的品牌，“酷学多纳”（儿 [Table_Report] 相关报告 童早教）已成为苹果应用商店唯一长期推荐的国内开发者的儿童教育 《迎来最佳布局时间，TOP 组合继续领涨》 类品牌。 2017-3-27 “新东方在线”是国内首批专业在线教育网站之一。新东方在线以录 《协议转让设限，三板成指连续四周上涨》 播为主、直播为辅，提供覆盖考研、四六级、出国、中小学全科、职 2017-4-2 业考试等六大类课程体系、累计近3,000 门课程的一站式教学服务。 “酷学网”是高速增长的在线直播平台。网站基于新东方名师的影响 力，汇集了各学科网络教学的顶级名师和当代各领域学习达人，组织 其为广大个人学员提供四六级、考研、英语学习、高考、出国留学、 小语种、职业技能等领域的在线直播课堂服务。酷学网将高用户粘性 的会员产品与高品质精品课相结合，提升会员后续消费比例及频次。 [Table_Author] 此外，通过会员型产品提高服务附加值，探索跟老师合作新模式。 证券分析师：付立春 “酷学多纳”是儿童互联网启蒙教育第一品牌。始于 2012 年，主要 执业证书编号：S0550517010001 是为2-8 岁的小朋友提供移动互联网平台上的数字教育培训产品及服 务。该业务持续积累了大量的原创数字内容，仍处于商业化初期阶段。 “新东方教育云”是全链条覆盖的B2B 品牌。向全国高等院校及公 共图书馆等客户提供 SaaS 或本地化的在线教育服务，通过B2B2C 模 式抓取特定渠道的精准用户群。 风险提示：（1 ）教育产业政策变化的风险；（2 ）知识产权保护的风 险；（3 ）市场竞争加剧的风险。 财务摘要（百万元）[Table_Finance] 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入