业绩超预期,煤源和煤价均有利.PDFVIP

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2017-05-27 发布于湖北
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业绩超预期,煤源和煤价均有利

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板证券研究报告 ·上市公司简评煤炭开采业绩超预期，煤源和煤价均有利 [table_stkcode] 山煤国际(600546) 贸易改善，“泰山”小爆发事件 [table_invest] 600546 维持买入公司公布2011 年半年度报告李俊松 2011 年上半年公司实现收入251.15 亿，同比增长54.68%；实现 lijunsong@ 营业利润 12.59 亿，同比增长 35.38% ；归属母公司净利润 5.76 010 亿，同比增长45.97% ，折合EPS0.77 元，业绩超出我们的预期。执业证书编号：S1440209080397 发布日期： 2011 年7 月13 日简评当前股价： 32.08 元目标价格6 个月： 45 元超预期可能主要来自于贸易业务好转，煤源和煤价均对贸易有利虽然没有看到更多的解释，但我们从公司公布的数据判断中报超主要数据出我们预期主要是由于贸易业务好转带来的。按照公司公布的数 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%）据我们测算公司营业利润率为 5%，较2010 年全年的 4.7%提高 0.3% 。我们此前的预期营业利润率也是 5%，可见主要是收入超 1 个月 3 个月 12 个月预期。今年的煤价持续上涨也十分有利于贸易业务好转，公司今 10.47/6.86 -4.10/3.40 66.60/53.17 年规划贸易业务突破 7000 万吨，总收入达到 500 亿规模，到十 12 月最高/最低价（元） 40.5/18.45 二五末突破1 亿吨贸易规模。公司目前的业务定位是煤炭生产创总股本（万股） 75000.00 造利润，贸易部分保证规模，也为以后公司煤炭生产产能扩张打流通A 股（万股） 18073.40 下市场基础，贸易业务将丰富煤炭产业供应链。公司今年贸易将总市值（亿元）