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诺远资产出席开发性金融与文化建设会 2014 年 6 月，由中国开发性金融促进会举办的《开发性金融与文化建设》会议又一次 在京举行，诺远资产出席本次会议。 本次会议由陈元会长主持，王乐泉，陈建国、卫留成、夏德仁、尹成杰、胡鞍钢、时殷 弘等顾问参加。顾问高度肯定开发性金融理论和实践成就，认为开行结合中国国情把政府信 用、市场原理、银行运行模式有机结合，在服务国家战略和地方经济社会发展中发挥了重要 作用；表示将积极参与促进会举办的开发性金融大讲堂、能源金融俱乐部等活动，推动开发 性金融事业社会化。 诺远资产出席开发性金融与文化建设会诺远资产出席开发性金融与文化建设会 这次会议中，汉富控股—暨诺远资产董事长韩学渊参加会议并发言，他表示：在互联网 金融如火如荼的今天，诺远资产为什么要独辟蹊径，新创一个P2C 的概念？ “因为个人对 个人的互联网金融主要的风控方式是‘大数法则’，但是当你的规模还未达到一定程度，比 如说交易额无法达到几十亿甚至上百亿的时候，收益其实是没法覆盖风险的。尤其在中国整 个信用体系非常不健全的状况下，潜在的信用风险非常复杂。如果你的量达不到一定规模， 很难覆盖风险，这就决定了个人对个人的互联网金融这种模式不可持续。”正是出于对风险 的把控与金融从业者对传统金融的创新，诺远资产才选择了P2C。此类业务更有助于投资者 控制风险，实现安全理财。中国开发性金融促进会举办的《开发性金融与文化建设》会议在 不同程度上给大多金融机构树立了极大信心，会上诺远资产表示致力成为我国 P2C 行业的 领军者。 李奇霖：PPP 加速签约恐分流股市资金 7 月27 日上证综指大幅下挫8.48%，创下了8 年来的最大单日跌幅。沪深300、中证500 期货全线跌停，上证50 期货各期限品种跌幅也均在8% 以上。7 月28 日上证综指收于3663 点，下跌1.68%，各股指期货也以跌收尾。前期大跌给股民造成的创伤还未愈合，如今市场 再度陷入恐慌。回顾去年7 月至今A 股的走势，大涨大跌是其最鲜明的特点，为何A 股如 此任性呢？ 前期股市快速上涨，并非源于基本面向好，而是流动性改善驱动。来自央行、金融体系 和实体经济的合力使股市流动性充裕，推动了股市快速上涨。 首先，央行连续全面宽松。当连续下调正回购利率和注入基础货币后，实体融资成本依 然高企，央行只好降息。降息继续压低无风险收益率和信用溢价，提升了股市的相对吸引力。 此外，通过降息，降低了企业财务费用，直接改善企业盈利，提升了中长期负债占比较高企 业的估值。 其次，金融体系持续为股市输入流动性。在宏观经济不断下行背景下，相比盈利，银行 更关注自身资产的安全性，流动性沉积于金融体系内部。在股市快速上涨时，两融需求越来 越旺盛，券商自有资金不足，转而寻找长期稳定的资金来源。正好银行由于严监管和风险偏 好回落，失去了对非标和同业创新的兴趣，沉积了大量的基础货币和理财资金用不到实体。 在此背景下，券商将已有的融资融券资产向银行抵押融资，银行业积极让沉积的流动性和理 财资金通过伞形信托进入股市。 最后，实体经济发生资产重配。长期以来，房地产作为居民无风险投资标的，分流了大 量居民储蓄。随着劳动力人口进入拐点和城镇化进程放缓，房地产开始进入长周期下行通道， 不再具有无风险投资价值，居民资产开始重配。而在经历了2008 年的产能扩张后，重工业 产能过剩，PPI 已连续40 个月为负，且目前来看转正遥遥无期，工业企业资本开支意愿减弱。 来自实体的资金转移，又在股市上扬中得到强化。 在三股合力的作用下，上证综指到达5178 点的高位。这时市场本身已敏感，管理层对 场外配资开启严监管模式，引发连锁反应，大盘持续下跌。 大跌导致居民财富蒸发，后期市场又开始缺乏流动性，出现持续千股跌停的局面。国家 队进场护盘，为市场注入流动性，大盘企稳反弹。而近期一些利空因素使市场流动性出现边 际上的变化。 PPP 加速签约和政府性基金放量，对资金产生了一定的分流。二季度PPP 项目签约速度 明显加快，主要原因是国办发文规范引导，同时地方政府迫于经济下行压力加快项目推介， 借由“明股实债”的模式吸引社会资本。 此外，城镇化基金也逐步放量。城镇化基金的模式和PPP 类似，也是以政府信用保障社 会资本的安全和收益。目前来看，各地的城镇化基金撬动社会资本的杠杆大概是 1：4 。总 的来说，PPP 和城镇化基金都是政府为社会资本提供政府信用担保资