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《投资分析》第一次课 主讲教师：张建华 联系方法： E-mail:syzhjh121@ 办公电话：0719－8117602 邮编：442000，湖北十堰电大 欢迎大家选修《投资分析》课程，希望和你一起学习进步！ 内容：投资项目市场分析 市场分析 市场调查 市场预测 本章你需要参考的书： 《投资学原理》万解秋等编，复旦大学出版社 《统计学原理》谢启南主编，曁南大学出版社 《投资项目评估》 张启振等编，厦门大学出版社 一、项目市场分析 项目及有关概念 项目：即投资项目，世界银行组织认为，项目是指在规定的期限内，为完成某项开发目的(或一组开发目标）而规划的投资、政策、机构以及其他各方面的综合体。 关于项目的一些基本要素： 项目的属性。项目实质是一系列的工作。 项目的过程。项目是必须完成的、临时性、一次性的、有限的任务。 项目的结果。项目都有一个特定的目标、或称独特的产品或服务。 项目的你的目标。项目也只能在一定的约束条件下进行，如资金、时间、资源等制约因素。 项目周期：一个项目从设想、酝酿、发起、筹资、建设、投产运营直至项目结束的完整过程称为项目周期。 项目周期可以具体分为投资前期、投资期、和生产期，每个时期又分为几个不同阶段 投资项目可行性研究和评估—— 可行性研究：投资项目在进行决策初期，通过对项目有关技术、经济和社会等方面的条件和情况进行调查、研究和分析，对各种可能方案进行比较、论证，以考察项目在技术上的可行性、经济上合理性以及建设上的可能性，并进一步对项目是否可行进行科学分析的方法。 可行性研究包括三个具体阶段 （如图）： 投资项目可行性研究内容： 总论 产品市场需求和拟建规模 资源、原材料、燃料及公用设施情况 厂址选择 项目设计方案 环境保护和劳动安全 企业组织、劳动定员和人员培训 项目施工计划与进度要求 经济效益和社会效益分析与评价 综合评价与结论、建议 项目评估：指在拟建项目投资决策前，对其建设的必要性、技术上的可行性、经济上的合理性进行全面系统的技术分析与论证的一项综合性的工作 项目评估的作用： 项目评估是正确进行投资决策的保证 项目评估是取得资金来源得依据 项目评估是实施项目管理，促进提高投资效果得基础 项目评估是使宏观效益和微观效益统一起来得手段。 可行性研究与项目评估的关系： 共同点： 两者同处于项目投资前期 两者出发点使一致的 两者研究和评估的内容与方法是相通的 两者的目的和要求是相同的 不同之处： 工作主体不同 进行项目评价的视角和着重点有所不同 项目评估与可行性研究在项目决策过程中所处时序和地位有差别 市场分析的内容： 市场需求分析 市场供给分析 市场竞争分析 产品分析 市场综合分析 市场需求分析 需求＝愿意＋购买能力 人口、科技和经济是决定项目产品需求规模及构成最直接、最重要的因素。 可能市场需求量＝现实需求量＋潜在需求量 市场总需求量＝国内需求量＋出口量 市场供给分析 供给量＝愿意＋供给能力 可能市场供给量＝实际供给量＋潜在供给量 市场总供给量＝国内现有生产能力＋在建生产能力＋拟建项目生产能力＋进口量 总需求不足＝市场总需求－市场总供给 市场竞争分析 产品分析 产品市场生命周期 产品功能和特性研究 市场综合分析： 二、项目市场调查 市场调查一般程序 项目市场调查方式 重点调查 典型调查 抽样调查 三、项目市场预测 项目市场定性预测方法 经常使用的定性预测法之一——德尔菲法，即专家调查法 一个例子：某企业拟投资一新项目，在投资之前需摸清产品销路，做法如下（1）选定11位专家，包括业务经理、推销人员、市场研究人员、大学教授。（2)将项目产品功能、用途、特点、技术参数、价格以及同类产品德性能、价格和销售量资料连同征询表一起寄给11位专家，请他们在规定时间内回答完毕后寄回。 （3）专家意见汇总整理后，再匿名反馈给每位专家，请他们进行进一步作出判断。如此反复三次，得出调查结果。（4）根据三次调查结果，得出综合预测结论。参见教材30页例子。 德尔菲法基本步骤： 项目市场定性预测方法 徳尔菲法试图通过“小组内一致”以进行预测，在它通常的应用中专家组成员都被相互隔离，被要求对一系列调查作出回答。专家根据不断反馈的信息，进行考虑、修正、补充，这一过程持续到协调者感觉已经达到某种程度的一致。实践和理论上表明在判断预测中，必须使用5－20名专家。 回归预测法（一元回归预测法） 设立模型：y′=a+bx′,b回归系数 估计参数： 检验模型（先验检验、R检验） 先验检验：根据一定的经济理论和实践经验，首先对回归系数大小、符号是否合理。 统计检验 R检验： 给定显著性水平a和自由度（n－2），查附表1中相关系数临界值表，如果RRa（n-2)，y与x线