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[Table_MainInfo]
┃研究报告 ┃
钢铁行业 2017-7-28
行业研究 ┃深度报告
风起云涌，“钒”璞归真
评级 中性 维持
[Table_Author]
报告要点 分析师 王鹤涛
（8621
钢铁景气推升产业链，钒铁价格一路新高
wanght1@
当前，钢铁产业链细分领域跟随钢铁景气而纷纷进入价格上涨通道 ，而钒铁作 执业证书编号：S0490512070002
为炼钢过程中的合金添加剂 ，同样也受益匪浅 ，其价格 自 7 月 10 日以来累计上 分析师 肖勇
涨 76.77% ，最新价 17.5 万元/吨更是创 2011 年末有数据以来新高。不过，在 （8621
判断钒制品能否扛起钢铁产业链细分领域行情大旗之前，深入基本面应为前提。 xiaoyong3@
同样的钢铁景气，类似的供需优化 执业证书编号：S0490516080003
联系人 赵超
正如我们在钢铁行业：一文道尽钢铁产业链机会》中提到，“原本
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小众且过剩严重的钢铁产业链相关领域之所以频频出现景气好转，本质原因在
zhaochao1@
于钢铁周期回暖。同时，相比于大宗商品，这些依附于钢铁的小众领域因短期
联系人 易轰
供给释放弹性不足、成本占比不大而使下游对涨价不敏感、过去行情更为低迷 （8621
致供给调整相对充分，需求的边际改善更加容易带来产品价格猛烈反弹”，钒制 yihong@
品涨价逻辑同样如此。主导产业钢铁高景气带动高产量，为钒制品涨价奠定需
行业内重点公司推荐
求基础，此外，螺纹钢“穿水”质检预期也再度激发了钒铁需求增量；外生变
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