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2017-08-14 发布于河北
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06年9月份股票市场策略月报可持续的增长预期

2006 年 9 月 5 日投资策略中金公司研究部可持续的增长预期分析员：郦彬 libin@ 邱劲 qiujin@ ——2006 年 9 月份股票市场策略月报 (8610) 6505 1166 指数（估值）表现要点 2,800 上证180指数所有A股指数中金推荐股指数股市回顾与展望 2,600 2005/12/31 2,400 美国经济二季度明显放缓，中国政府近期也出台了宏观调控的措施，下半年中国及全球 2,200 2,000 经济增速将有所回调。如果中国及全球经济成功实现软着陆，经济增长速度虽然会有所 1,800 1,600 减弱，但持续性会增强，公司业绩增长将更加稳定。近期美国市场的蓝筹股在沉寂了几 1,400 1,200 年后开始反弹；A 股大盘股估值合理，业绩和股价也有明显的上升空间。 1,000 800 600 03-01 03-07 04-01 04-07 05-01 05-07 06-01 06-07 中报显示A 股公司上半年整体业绩终于摆脱去年以及今年一季度持续回落的态势，同比增长 4.7% （剔除新股因素），符合我们的预期；企业净现金流状况大大改善，经营性现上证指数 PE@55X 3000 PE@45X PE@35X 金流同比增长 20.9% 。但是，企业资产负债率依然持续上升，行业之间存在明显的差异。 PE@30X PE@25X PE@20X PE@15X 2500 尽管股市融资功能已经恢复，由于融资规模和条件都受到政府的严格控制，尤其是对业 2000 绩较差的企业而言，财务负担和经营风险在下半年依然存在继续扩大的可能。展望未来， 1500