人口老龄化资产价格与资本积累-浙江大学劳动保障与社会政策研究.pdfVIP

2016 9 年第 期 * 、 人口老龄化 资产价格与资本积累 耿志祥 孙祁祥 郑 伟 : ， 内容提要 生育率降低和平均预期寿命延长会加深人口老龄化程度 它们通过储蓄和 。 ， 投资渠道影响资产价格和资本积累 本文引入凸调整成本的资本调整技术 在新古典增 长模型基础上通过内生化资产价格建立了不同社会保障制度安排下的世代交叠(OLG) 。 ， ， 一般均衡模型 研究表明 生育率降低会减少当期国民储蓄和投资 从而使资产价格下 、 ; ， 。 降 资本积累上升 但在下一个时期 资产价格和资本积累存在均值回归过程 平均预期 寿命延长会提高当期资产价格; ， 、 但在长期 它与社会保障税 养老金替代率以及个人账户 。 挪用比例都没有影响资产价格 生育率降低和平均预期寿命延长同时期发生会使长期资 。 ， ; ， 产价格产生通缩效应 此外 平均预期寿命延长会提高当期资本积累 在长期 当资本产 ， ; 出弹性较小时 长期资本积累会随着平均预期寿命的延长而增加 当资本产出弹性较大 ， “U ” 。 时 它会随着平均预期寿命的延长而呈现非对称的倒 型变化 本文的结论在政策含 ， ， 义上表明 在需求管理的同时应加强供给侧改革 提高全要素生产率是应对资产价格通缩 和增加长期资本积累的有效方式。 : 关键词 人口老龄化 资本调整技术 社会保障 资产价格 资本积累 、 一 引 言 《 》 ， 根据联合国 人口老龄化及其社会经济后果 确定的人口老龄化划分标准 当一个国家或地区 65 7 % ， 。 岁及以上老年人口数量占总人口比例超过 时 则意味着这个国家或地区进入人口老龄化 ， ， 2002 ， 按照上述标准 根据联合国人口司的估计 世界从 年正式进入人口老龄化 持续加速的人口老 龄化将是未来世界人口结构演变的主要趋势。 30 ， ， 改革开放 多年以来 我国经济经历了快速发展 人民生活水平和医疗卫生保健得到了巨大 ，