人民币汇率波动对我国出口价格的传递效应研究.pdfVIP

第２６卷　第１期 运　 筹　 与 　管　 理 Ｖｏｌ．２６，Ｎｏ．１ ２０１７年 １月 ＯＰＥＲＡＴＩＯＮＳＲＥＳＥＡＲＣＨＡＮＤＭＡＮＡＧＥＭＥＮＴＳＣＩＥＮＣＥ Ｊａｎ．２０１７ 　 　 人民币汇率波动对我国出口价格的传递效应研究 ———区分持久性与暂时性汇率变动的不同影响 王相宁，　张 浩 （中国科学技术大学 管理学院统计与金融系，安徽 合肥 ２３００２６） 摘　要：实体经济的变化和货币政策与金融市场的扰动，分别造成汇率的持久性变动与暂时性变动。为了研究这 两种不同的汇率变动对出口价格产生的影响，本文通过研究不完全竞争市场中出口企业的定价行为，建立理论分 析框架，并使用 ＢｌａｎｃｈａｒｄＱｕａｈ方法对汇率变动进行分解，得出两种不同的汇率变动。基于 ＶＥＣ模型，采用 １９９７ 年 １月至２０１２年 １２月我国的出口价格数据进行实证分析，结果表明：人民币实际有效汇率的持久性变动和暂时性 变动对我国出口价格的传递系数分别为０．８４和０．６７。因此，加快出口行业的转型与升级以及维持好货币政策与 金融市场的稳定，对降低汇率波动对我国出口企业的影响具有重要的意义。 关键词：汇率传递；出口价格；ＢｌａｎｃｈａｒｄＱｕａｈ分解；ＶＥＣ模型 中图分类号：Ｆ８２２　文章标识码：Ａ　文章编号：１００７３２２１（２０１７）０１０１４１０７　ｄｏｉ：１０．１２００５／ｏｒｍｓ．２０１７．００１９ ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅＥｘｃｈａｎｇｅＲａｔｅＰａｓｓｔｈｒｏｕｇｈｏｆＲＭＢ’ｓＦｌｕｃｔｕａｔｉｏｎ ｔｏＣｈｉｎｅｓｅＥｘｐｏｒｔＰｒｉｃｅ：ＤｉｆｆｅｒｅｎｔｉａｔｉｏｎｏｆｔｈｅＥｆｆｅｃｔｂｅｔｗｅｅｎ ＰｅｒｓｉｓｔｅｎｔａｎｄＴｅｍｐｏｒａｒｙＦｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓ ＷＡＮＧＸｉａｎｇｎｉｎｇ，ＺＨＡＮＧＨａｏ （ＤｅｐａｒｔｍｅｎｔｏｆＳｔａｔｉｓｔｉｃ＆Ｆｉｎａｎｃｅ，ＴｈｅＳｃｈｏｏｌｏｆＭａｎａｇｅｍｅｎｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＳｃｉｅｎｃｅ＆ＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙｏｆＣｈｉｎａ，Ｈｅｆｅｉ ２３００２６，Ｃｈｉｎａ） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅｃｈａｎｇｅｏｆｒｅａｌｅｃｏｎｏｍｙ，ａｓｗｅｌｌａｓｄｉｓｔｕｒｂａｎｃｅｏｆｍｏｎｅｔａｒｙｐｏｌｉｃｙａｎｄｆｉｎａｎｃｉａｌｍａｒｋｅｔ，ｒｅｓｐｅｃ ｔｉｖｅｌｙｇｉｖｅｓｒｉｓｅｔｏｐｅｒｓｉｓｔｅｎｔａｎｄｔｅｍｐｏｒａｒｙｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓｏｆｅｘｃｈａｎｇｅｒａｔｅ．Ｉｎｏｒｄｅｒｔｏｓｔｕｄｙｔｈｅｉｍｐａｃｔｏｆｔｈｅｔｗｏ ｄｉｆｆｅｒｅｎｔｋｉｎｄｓｏｆＲＭＢｅｘｃｈａｎｇｅｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓｏｎＣｈｉｎｅｓｅｅｘｐｏｒｔｐｒｉｃｅｓ，ｔｈｉｓｐａｐｅｒｃｏｎｓｔｒｕｃｔｓａｔｈｅｏｒｅｔｉｃａｌｍｏｄｅｌ ｔｏａｎａｌｙｚｅｔｈｅｐｒｉｃｉｎｇｂｅｈａｖｉｏｒｏｆｅｘｐｏｒｔｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｉｎｔｈｅｃｏｎｄｉｔｉｏｎｏｆｔｈｅｉｍｐｅｒｆｅｃｔｃｏｍｐｅｔｉｔｉｏｎｍａｒｋｅｔ．Ｍｅａｎ ｗｈｉｌｅ，Ｂｌａｎｃｈａｒｄｑｕａｈｄｅｃｏｍｐｏｓｉｔｉｏｎｉｓｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄｔｏｓｔｕｄｙｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓｏｆｅｘｃｈａｎｇｅｒａｔｅａｎｄ，ｔｈｅｎａｔｕｒｅｏｆｔｈｅ ｔｗｏｄｉｆｆｅｒｅｎｔｃｈａｎｇｅｓｏｆｅｘｃｈａｎｇｅｒａｔｅｉｓｏｂｔａｉｎｅｄ．ＢａｓｅｄｏｎＶＥＣｍｏｄｅｌ，ｔｈｅｅｍｐｉｒｉｃａｌｓｔｕｄｙｓｈｏｗｓｔｈａｔ，ｐｅｒｓｉｓ ｔｅｎｔａｎｄｔｅｍｐｏｒａｒｙｆｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｓｏｆｔｈｅＲＭＢｅｘｃｈａｎｇｅｂｒｉｎｇａｂｏｕｔｐａｓｓｔｈｒｏｕｇｈｃｏｅｆｆｉｃｉｅｎｔｓｔｏＣｈｉｎｅｓｅｅｘｐｏｒｔ ｐｒｉｃｅ，ｗｈｉｃｈｒｅｓｐｅｃｔｉｖｅｌｙｒｅａｃｈｅｓ０．８４ａｎｄ０．６７ｄｕｒｉｎｇＪａｎｕａｒｙ１９９７ｔｏＤｅｃｅｍｂｅｒ２０１２．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ，ｉｔｉｓｏｆｈｉｇｈ ｓｉ