中国企业海外上市融资指南.doc

征战四方：中国企业海外上市融资指南！ 从1993年到现在，已有一百多家中国企业在香港、纽约等境外证券市场上市，1997年中国电信、2000年中石油、中国联通，2003年中国人寿保险，从2004年开始，中国的银行业也将驶上海外上市的快车道。据CFOTIME网调查整个2007年中国企业在国内和海外上市的共有203家，融资金额达611亿美元，筹资额比2006年增长了45%。其中，有98家企业在海外上市，共筹资342亿美元。由此推算，占上市企业数量42%的海外上市企业筹资占到了整个上市企业筹资总额的56%。 　　从我国现阶段的经济环境来看，资金短缺仍然是国内企业发展与扩张的瓶颈。一方面，许多企业迫切需要资金来提高生产技术、增大生产规模、拓展市场占有率以提高整体竞争能力。另一方面，A股市场仍然保持着严格的上市管制。A股市场不仅上市名额有限、时间长、再融资程序复杂，而且审批通过率极低。A股市场IPO和再融资的不确定性，使得国内企业融资需求根本无法在国内市场得到满足，只得将融资方向转向海外证券市场。 内地企业海外上市融资的方式和渠道主要有以下五种: (1)内地企业在境外直接上市(IPO)------以H股、N股及S股等形式在境外上市。中国内地的企业法人通过在香港首次发行股票(简称H股),或者在纽约首次发行股票(简称N股),或者在新加坡首次发行股票(简称S股)的方式直接在境外获得上市的方式。H股如青岛啤酒、S股如中新药业等等。 (2)涉及境内权益的境外公司在境外直接上市(IPO、红筹股形式)。中国大陆之外的法人公司或其他股权关联公司直接或间接享有中国大陆企业的股权权益或者资产权利，并且在中国境外直接上市的方式，如裕兴电脑在香港创业板上市等，中国企业在新加坡市场上市也大多采用这种方式，如大众食品等。 (3)境外买壳上市或反向兼并中国大陆或大陆之外的企业法人。在香港市场买壳上市案例如中信泰富，在新加坡市场买壳上市案例如浙江金义，北美特别是加拿大市场一般采用反向收购(RTO)的方式实现挂牌上市。 (4)国内A股上市公司的境外分拆上市。案例如A股公司同仁堂、托普软件、复旦微电子、青鸟环宇等分拆子公司以H股方式在香港创业板上市。 (5)存托凭证(DR)和可转换债券(CB)。1993年7月的青岛啤酒，随后还有上海石化、马鞍山钢铁、仪征化纤等八家，它们的主挂牌在香港,同时通过全球存股证方式(GDR)和美国存股证方式(ADR)分别在全球各地和美国纽约证券交易所上市。 　　二十年的改革开放，中国社会政治环境稳定，经济增长强劲，中国的优质企业在境外直接上市也成为抢手的香饽饽。据了解，海外证交所频繁在中国内地展开“公关”推介活动，吸引中国企业入驻。 　　中国企业海外上市有哪些地点可选，他们分别有什么特点呢？FOTIME网汇集各方资料，给您一个全面的解答。 　　1、美国：纳斯达克(NASDAQ) 　　纳斯达克(NASDAQ)是指美国"全国证券交易商协会自动报价系统"，NASDAQ是其英文缩写。相对于纽约证券交易所严格的上市条件，Nasdaq一直以来被誉为“成长性公司的乐园”。其上市标准比其他全国性的交易市场更为宽松。对于规模稍小、缺乏深厚的营运历史和财力，尚不能达到全国交易市场的上市标准的外国公司来说，这一点是很重要的。 　　纳斯达克的上市标准 　　标准一： 　　（1）股东权益达1500万美元； 　　（2）最近一个财政年度或者最近3年中的两年中拥有100万美元的税前收入； 　　（3）110万的公众持股量； 　　（4）公众持股的价值达800万美元； 　　（5）每股买价至少为5美元； 　　（6）至少有400个持100股以上的股东； 　　（7）3个做市商； 　　（8）须满足公司治理要求。 　　标准二： 　　（1）股东权益达3000万美元； 　　（2）110万股公众持股； 　　（3）公众持股的市场价值达1800万美元； 　　（4）每股买价至少为5美元； 　　（5）至少有400个持100股以上的股东； 　　（6）3个做市商； 　　（7）两年的营运历史； 　　（8）须满足公司治理要求。 　　标准三： 　　（1）市场总值为7500万美元；或者，资产总额达及收益总额达分别达7500万美元； 　　（2）110万的公众持股量； 　　（3）公众持股的市场价值至少达到2000万美元； 　　（4）每股买价至少为5美元； 　　（5）至少有400个持100股以上的股东； 　　（6）4个做市商； 　　（7）须满足公司治理要求。 　　纳斯达克上市条件 　　企业想在小资本市场上市，只要符合下页的三个条件及一个原则，就可以向美国的SEC及NASD