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跨境关联交易理论与实证分析 金融纵横 跨境关联交易理论与实证分析 国家外汇管理局江苏省分局课题组 专题研究 摘要:关联交易是指在关联方之间转移资源,劳务或义务的事项,而不论是否收取款项. 从关联交易产生的背景及发展过程看,有一定的积极作用和负面影响.本文在对相关国家涉 及关联方交易监管的法律法规进行比较分析的基础上,以江苏地区中外资企业为样本,对目 前跨境关联交易的总量,结构及发展趋势进行了实证分析,提出了进一步完善跨境关联交易 监管的政策建议. 关键词:关联交易,t理论分析;实证分析;政策建议 中图分类号:F830文献标识码:A文章编号:1009--1246(2007)01—0016—05 一 ,关联交易理论研究 (一)关联交易概述 1.关联方的确认 关联方确认是企业开展关联交易的重要方 面.依据《企业会计准则》,我国目前对关联方的界 定为:一方控制,共同控制另一方或对另一方施加 重大影响,以及两方或两方以上同受一方控制,共 同控制或重大影响的,构成关联方,具体包括l0 个方面的内容②.一般可以概括为以下三类:存在 单方控制关系的关联方,存在共同控制关系的关 联方,存在重大影响的关联方. 2.关联交易的主要内容 《企业会计准则》将企业之间的关联交易划分 为11种类型③.针对当前跨国公司与关联方之间 的交易类型和目的,还可以将跨境关联交易分为 输入利益性关联交易和抽取利益性关联交易④. (1)输入利益性关联交易.包括:占用境外交 联方资金而不支付利息或象征性的支付(类似近 年来的零利率外债);境内公司低价从境外关联方 购入原材料,高价向关联方出口产成品;境内公司 通过贸易信贷方式长期占用境外关联方资金;境 外关联方低价向境内公司出售资产或无偿赠与; 境外关联方代替境内公司承担某些费用;境外关 联方为境内公司提供担保. (2)抽取利益性关联交易.包括:高价向境内 公司提供原材料,低价从境内公司进口产成品;境 内公同为境外关联方提供贷款担保,t境外关联方 l6 通过关联购销占用境内公司资金;境外关联方向 境内公司收取各种管理费;境内公司分摊境外关 联方的研发,技术转让费等. (--)关联交易理论综述 1.交易成本理论一一内部化理论,区位优势 理论 (1)内部化理论把市场不完全性作为基本前 提.指出市场不完全或垄断因素存在会导致企业 参加市场交易的成本上升,企业从而选择创造内 部市场进行交易,其结果是企业以组织管理机制 替代市场机制来协调企业各项经营活动和配置资 源.根据内部化理论,企业拥有各项技术的复杂程 度及资本专用程度越高.采用关联交易带来的收 益也越高. (2)区位优势理论认为企业开展国际化经营 始于所有权优势,内部化优势和区位优势所形成 的利益.所谓区位优势一般指一国或地区在市场, 劳动力价格,税收,土地以及各类行政费用上的低 成本.跨国公司通常根据不同国家间的税收及其 他价格差异,通过跨境关联交易进行避税,实现融 资成本最小化. 2.交易动机理论——盈余管理理论 该理论认为.管理者在编制财务报告和构建 经济交易时,存在改变财务报告以误导一些利益 相关者对公司根本经济收益的理解.盈余管理的 调节手段可分为关联方关系调节和定价调节.首 先.公司可以通过关联方关系的确认与否对所需 专题研究 遵循的会计准则进行选择:其次,定价调节是对交 易的收入或成本费用进行调节,进而调控公司利 润. 3.交易监管理论——外部性理论 外部性理论是庇古在马歇尔提出的外部经 济的基础上提出的.按照外部性理论,当企业通 过内部关联交易实现利润的最大化时.必然损害 了其他独立组织的经济利益,降低了资源配置的 效率,增加了外部监管的难度,因而需要采取一定 的方法对关联交易予以必要的规范或管制. 二,涉及关联交易监管的法律法规的主要内 容 (一)关联交易法律法规的国际比较 1.关联方交易监管的基本原则 发达国家关联交易监管已经形成了一些基本 原则,有效指导了关联交易监管措施的制定.包 括:揭开面纱原则⑤,深石原则⑥,控股股东的诚信 义务原则,关联交易的事前规定⑦,关联交易的事 后救济制度⑨. 2.关联方交易监管的法律比较 (1)监管机构的法律比较.美国证监会规定, 关联方交易的披露应涵盖所有交易的构成要素. 澳大利亚《公司法》规定,关联方交易应经过股东 批准,并且必须在批准的l5个月内发生. (2)自律组织的法规比较.美国纽约证交所规 定.上市公司应该在年度报告,委托书中披露关联 方交易;关联方交易需要通过股东批准,且必须由 审计委员会或其他类似组织进行检查和评估.香 港证券条例规定,公司必须披露关联方的细节,有 形的关联方交易必须经股东批准;公司必须接受 一 定的检查和咨询.新加坡上市指南规定,超过最 近审计的有形净资产3%的关联方交易,必须通 过公告进