宏观调控政策对于房地产上市公司资本结构的影响研究.pdf

原红旗 教授 徐志翰 副教授 任明川 副教授 方军雄 副教授 目 录 中文摘要：…………………………………………………………………………………………1 Absn·act……………………………………………………………………………………………………………………………2 —·、引言…………………………………………………………………………………………………………………………3 二二、研究背景……………………………………………………………………………………．．5 (一)房地产企业的行业特征和融资现状………………………………………………。5 1．房地产行业的特征…………………………………………………………………．5 2．我国房地产行业的融资现状………………………………………………………6 (：一：)国家对丁．房地产企业的宏观调控政策……………………………………………．．9 (二)我国的商牖房预售制度和期房抵押贷款…………………………………………11 二、相关理论及文献综述………………………………………………………………………l2 (一)宏观政策冈索对r企业资本结构的影响…………………………………………12 (_二)房地产企业的资本结构……………………………………………………………14 (了)商业信贷对银行信贷的替代作用…………………………………………………17 四、研究假设……………………………………………………………………………………19 (一)宏观调控政策的影响………………………………………………………………．．19 (二)商业信贷对丁．银行信贷的替代作用………………………………………………20 (三)可担保能力对丁房地产企业银行借款的影响……………………………………20 五、研究设计……………………………………………………………………………………2l l (一)数据和样本…………………………………………………………………………2 l (二)变量定义及说明……………………………………………………………………2 (三)研究模氆……………………………………………………………………………25 人、研究结果……………………………………………………………………………………．26 (一)描述性统计和相‘关性分析…………………………………………………………26 1．对|人1变量的描述性统计…………………………………………………………。26 2．模型中变姑的相关系数…………………………………………………………．．29 (一二)1111归分析……………………………………………………………………………．30 1．对‘】：假设一的检验…………………………………………………………………30 2．对‘『．假设二二的榆验…………………………………………………………………32 3．对’j：假没三的检验………………………………………………………………。33 七、稳健性检验…………………………………………………………………………………34 1．其他年份作为宏观政策变化的时间‘1了点………………………………………．．35 2．商业信贷的年度变化情况………………………………………………………．．36 3．可手H保价值的其他代理变培……………………………………………………．．38 八、结论、政策建议和局限性…………………………………………………………………39 (一)t婴结{沧……………………………………………………………………………………………………．．