- 1、本文档共17页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
康臣药业0168hk—玉林公司改革成效斐然多个实力品种蓄势待发
[Table_Summary]
康臣药业 (01681.HK)—玉林公司改革成效
斐然,多个实力品种蓄势待发
康臣药业(01681.HK) 公司研究
方正证券研究所证券研究报告 医药生物行业 公司深度报告
2018.02.05/推荐 (首次)
高级分析师: 房 乐
[TABLE_ANALYSISINFO] 4 投资要点
海外首席分析师: 杨仁文
执业证书编号: S1220517040008 1、康臣药业(01681.HK)是一家主要从事现代中成药及医用成
执业证书编号: S1220514060006
TEL:
像对比剂研发、生产及营销的现代化制药企业,公司的业务构
E- fangle@
海外高级分析师: 房 乐 成包括康臣药业旗下肾病板块 (收入占比54%)、医疗成像板
mail :
执业证书编号: S1220517040008 块 (收入占比 10%)、妇儿板块 (收入占比5%)及玉林制药产
mailma
品系列 (收入占比已升至约30%)。
[Table_Author]
il:
联系人: 韩筱辰
2 、公司收购的“中华老字号”企业广西玉林制药,此前由于
E-mail : hanxiaochen@foundersc.c
老国企的管理和经营问题,收入不足 4 亿,利润不断下滑。而
om 我们发现玉林制药旗下拥有正骨水、湿毒清、鸡骨草等多个开
发潜力很大的 OTC 产品,合计市场潜力超过 20 亿,是原康臣
历史表现:
药业收入的2 倍。
160%
[TABLE_QUOTEINFO]
3、康臣 2015 年逐步入主玉林制药后进行了强化内部管理、自
140%
120% 建销售团队、细化成本控制、增加销售人数 (销售团队从 70 多
100% 人增加到当前约 400 人)等一系列改革,成果斐然,收入高速
80%
60% 增长,净利润率翻倍提升。我们认为改革的红利将在未来持续
40% 释放,借力玉林制药优秀的产品储备,上市公司收入和利润有
20%
0% 望在几年内翻倍。
-20% 4 、中国肾病知晓率仅为 5%,潜在空间仍大。公司传统旗舰品
种尿毒清是国内治疗早中期慢性肾功能衰竭的唯一国家级中药
康臣药业 恒生指数
制剂,龙头地位稳固,产品价格稳定,将继续随行业稳定增长。
数据来源:wind 方正证券研究所 公司有望于 2018 年 3 月纳入港股通,流动性和关注度将大幅提
文档评论(0)