国美并购永乐案例分析 案例国美并购永乐.doc

国美并购永乐案例分析 案例国美并购永乐 案例：国美并购永乐 大连理工大学财务管理研究所 李延喜 1.引子 通过并购同行业企业、优势互补，营造规 模经济效应和竞争优势，这在2006年国美 电器收购中国家电零售业巨头--永乐电器 的实践中得到了充分的证明。 这也同样创造了中国家电连锁销售业最大 的一笔并购交易。 2. 并购后分析 2006年7月，国美电器、苏宁电器、永乐电 器分列中国家电零售业三强。数据显示， 国美、永乐合并之后，将达到800多家门店、 800多亿元的年销售额。 国美将与拥有350余家门店、年销售额300 多亿元的苏宁，以及拥有200家门店、150 亿元年销售额的五星（百思买）拉开很大 档次。 国美与永乐两家公司的老板对此次并购的 重大战略意义都作了高调的评价。 国美董事长黄光裕说：“这是把两个企业的 优势和和两个企业的资源进行一个合并， 这样的企业更具有竞争力，更具有可持续 发展的能力”。 永乐董事长陈晓说：“我们两家的共同目的 是要打造一个具有国际竞争力的家电营销 旗舰。” 借助并购永乐电器，国美电器增加了营业 店面，扩大了家电零售业的市场占有率， 在市场竞争中成功保持住了行业领先地 位，这似乎为其增进经济效益和公众心理 效应打下了美好的契机。 随之而来的是，中国家电零售业的竞争变 得更加激烈而复杂化，充满了新的悬念。 一、国美公司的背景 1987年1月1日，来自于广东汕头的黄俊钦与黄光 裕兄弟将其承包的国美服装店正式更名为国美电 器店，标志着国美电器的正式成立和其家电零售 业巨头之旅的开始。 初建时的国美电器只拥有北京珠市口一家一百平 方米左右的小门店。经过几次改革，国美电器迅 速发展起来，不断地扩张了经营地盘。 1992年，国美在北京地区初步进行连锁经营，并 将所有店铺统一命名为“国美电器”。 1993年,在国美电器在北京迈出连锁经营步 伐并开始涉足房地产业时,黄氏两兄弟分家 了。黄光裕分得了“国美”品牌和几十万元 现金,而包括房地产业务在内的资产归哥哥 黄俊钦,后者创办了以房地产为主业的新恒 基集团。 1998年，国美认真总结了十几年的发展经 验，出台了《国美经营管理手册》，该手 册详述了各岗位的职责规范，建立了较为 完善的连锁经营管理框架。 （一）快速的成长之路 1999年7月，国美首次走出北京，在天津开设两家 连锁店，遭到当地十大商家的强烈抵制，反倒使 国美的知名度极大提高，被业界惊叹为“国美现 象”。同年12月，国美进军上海，实现了京、津、 沪连锁的构架。 2000年9月，国美进行机构调整。北京分部组建， 总部各部门成立，新机构的设置为 国美在全国范 围内的发展做了组织机构方面的准备，使国美管 理再上新台阶。同年12月，成都、重庆的国美电 器连锁店同时开业。 2001年5月，五一期间，国美在全国范围内有13家 连锁店同期开业，标志着国美电器进入“全国连锁 网络”建设得高峰期。 2002年，国美电器相继在济南、广州、深圳、武 汉等地开设了10余家连锁店。同年10月，国美总 部机构改革，实行采销分离。 2003年1月，国美杭州连锁店开业；4月，国美昆 明连锁店开业；9月，国美电器在福州和宁波相继 开业；10月，国美电器大连连锁店开业。 2003年11月，国美在香港的第一家门店——旺角商城成功 开业，标志着国美在实施国际化战略道路上迈出了关键性 的一步，国美也由此成为中国家电零售领域走向海外的第 一商家。2006年2月，国美电器又宣布正式进军澳门市场。 2003年11月，国美在河北的连锁店开业，至此国美在全国 的连锁城市已经达到20家，直 营门店数量突破100家，继 续在连锁规模上称雄中国家电连锁零售领域。 2004-2006年间，国美电器在黑龙江、吉林、山西、武汉、 湖北、贵州、江苏、湖南、福建、广西等地相继又建立了 200余家电器连锁店。至此，国美电器形已成了东北区、 华北一区、华北二区、华东区、华南区、西南区、华中区 等七大区，构建了国美电器大区管理制。 长期的快速扩张造就了国美电器在中国家 电零售业的领先地位。 以2005年的中国家电销售业市场状况为 鉴，国美电器拥有近400家门店，以498亿 元的年销售额位列同行业第一。 苏宁以近300家门店和397亿元的年销售额 位列第二。 拥有近200家门店的永乐和100家门店的大 中分别位居第三、第五位，年销售额分别 为186亿元和130亿元。 进入21世纪的国美电器市场影响力和销售 业绩节节攀升。 据国家商务部商业改革发展司统计，2002 年至2005年，在全国前30名连锁企业中， 国美电器年销售额分别为47亿、177.92亿、 238.8亿、498.4亿元，连续4年蝉联中国家 电零售企业年度第一。 （二）中国家电销售