新常态下中国金融改革与国企资产证 券化.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * 大类资产配置转向股权，促进杠杆率降低 国际比较来看，中国大陆居民财富中权益类资产占比太低。　 中国股市外的资金非常庞大，随着无风险收益的下行，资金有望从固定收益类金融产品转向股市 银监会《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》:明确理财业务定位，鼓励直接投资 2015年人民币汇率：随着美联储加息和中国政府维持低利率政策，中美利差可能收窄，追随息差交易而至的资本流入可能减少，甚至流出。随着资本账户放开的节奏加快、境内外资产相对价值的变动，资本流出的趋势将随着对外直接投资和居民部门资产配置多元化的需求而有所加快。因此，我国际收支可能更多呈现出双向波动的情况，资本双向流动和波动加大，并给人民币汇率带来波动幅度加大的趋势。 * 人民币汇率双向波动幅度趋势在加大 中美利差（%） * 新常态要求融资结构的调整 新常态下我国经济结构面临转型要求，对“大众创业、万众创新”的支持需要金融结构融资结构调整。首先来看，发展多层次融资市场、尤其是提高直接融资比例是未来的主要趋势。 银行间接融资在社会融资总量中的占比降至约60% 　 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 银行间接融资 80.76% 78.59% 74.57% 78.94% 76.79% 70.70% 64.52% 59.20% 59.59% 企业债券 5.41% 3.83% 7.91% 8.89% 7.89% 10.65% 14.31% 10.46% 14.51% 信托及委贷 8.24% 8.50% 10.61% 8.01% 9.00% 11.69% 16.29% 25.33% 18.43% 股票融资 3.60% 7.26% 4.76% 2.41% 4.13% 3.41% 1.59% 1.28% 2.65% * 互联网金融 互联网金融完成了金融最大的转型就是普惠金融，所谓普惠金融就是在金融服务结构中争取人人都可以得到相适应的金融服务 * 互联网金融的业务功能 民营银行牌照进一步增加，局部出现并购机会 前海微众银行 天津金城银行 温州民商银行 浙江网商银行 上海华瑞银行 发起人 腾讯 天津商汇 正泰集团 阿里巴巴 均瑶 百业源 华北集团 华峰集团 万向控股 复星 建立存款保险制度，为银行体系进一步开放做好准备 随着利率市场化改革不断深化，如何防范银行道德风险、如何处置破产银行及如何防止金融机构经营失败的风险外溢，存款保险制度的建立有助于解决上述问题 2014年11月30日，人民银行公布《存款保险条例》并公开征求意见 2015年5月1日，存款保险制度出台、开始实施。 表：2014年已获准筹建的民营银行及其发起人 商业银行迎接大资管大投行时代 积极发展轻资本业务。通过大投行、大资管、大财富管理，实现比较少的资本占用、甚至不占用资本，增加银行存贷业务之外的其他业务收入 银行资管业务现阶段主要是表外理财业务。银行理财产品近年来高速发展， 2014年募集规模已超过100万亿元。 传统的理财业务资产投向固定收益类投资、货币市场工具、非标债权资产三大方向，近期随着股市的回暖，资本市场成为理财业务越来越重要的新投资方向。 增速放缓，中小银行回归理性增长 图：股份制银行总资产同比增长（%） 图：股份制银行总负债同比增长（%） 图：城商行总资产同比增长（%） 图：城商行总负债同比增长（%） 股份制银行总资产和总负债同比增长趋于15%，城商行总资产和总负债同比增长趋于22% 增速放缓，中小银行回归理性增长 图：2014年三季度末主要商业银行存贷比指标 存贷比指标事实上会约束中小银行2015年的信贷投放，2014年增量的存贷比有的中小银行超过140%，仅仅依据此指标可能有少数银行在2014年丧失贷款投放能力 不良率是经济回落的滞后指标，目前趋势仍将继续攀升 2014年末商业银行不良资产为8426亿元，较去年增长2505亿元，增幅42.3%，创近年来高位。鉴于产能过剩行业、中小企业联保贷款等面临依然较大风险，预计2015年仍将继续攀升。 图：银行业不良贷款率不断攀升 从不良贷款所产生的地区看，不良贷款问题首先在长三角爆发，2014年上半年开始向中西部地区蔓延 从行业看，各家银行不良率最高的行业均为制造业和批发零售业 从企业规模看，中小企业的不良率要明显高于大企业 不良率仍将有所攀升，不良资产重组的需求重新上升 产能过剩行业、 地方融资平台及联保贷款面临较大风险 2014中国金融资产不良资产市场调查报告预期，预计2015年各季度不良率为1.29%;1.36%;1.44%;1.52%,2016年不良资产压力有望减轻 高杠杆的房地产企业、联保贷款、以及从事高