生物类似药行业深度报告：多个国产生物类似药上市在即，行业将进入蓬勃发展期.pdf

行业研究 评级:推荐 （维持） 多个国产生物类似药上市在即，行业将进入蓬勃 发展期 ——生物类似药行业深度报告 最近一年行业走势 投资要点： 医药生物 沪深300 25.00% 20.00%  生物类似药是全球生物药市场增长的新引擎。全球生物类似药市场 15.00% 10.00% 正处于快速增长阶段，2016 年全球生物类似药市场规模为 14 亿美 5.00% 0.00% 元，2012-2016 年CAGR 为28.7% ，远远超过全球生物药市场8.9% -5.00% -10.00% 的增速。全球生物类似药的市场规模将继续保持高速增长的态势， -15.00% -20.00% 主要驱动因素来自以下 4 个方面：（1 ）原研生物药核心专利逐渐到 期，越来越多单抗类似药在美国和欧洲获批上市；（2 ）生物药的需 求持续增加，生物药治疗渗透率快速增加；（3 ）生物类似药具备价 格优势，一方面替代原研生物药，一方面不断拓展新的市场空间；（4 ） 行业相对表现 政府审批制度的完善和医保支付等相关配套政策的支持。 表现 1M 3M 12M 医药生物 -2.5 -18.6 -12.5  生物类似药能够凭借价格优势快速抢占市场份额，具有先发优势的 沪深300 1.3 -8.9 -13.9 生物类似药企业往往能够独占鳌头。从全球发展最为成熟的生物类 似药市场欧洲市场来看，生物类似药一方面带动整体平均销售价格 相关报告 的下降（下降幅度 10%-40% ），另一方面不断挤占原研药的市场份 《医药生物行业周报：由点及面，带量采购意 额。对于已经有较多生物类似药进入，且生物类似药进入时间已经 在长远》——2018-09-17 较长的生物药市场，生物类似药往往占据较高的市场份额。比如在 《医药生物行业周报：顺应医改政策方向，立 欧洲的G-CSF 市场，生物类似药的市场份额已达到88%。此外，我 足长远聚焦个股》——2018-09-10 们还观察到先发优势带来的巨大益处，比如在欧洲TNF 抑制剂市场， 《医药生物行业周报：药政影响增加，产业方 第一个进入市场的生物类似药能够占据70%以上的市场份额。 向不变》——2018-08-27 《医药生物行业周报：民心所向，药政改革方  我国生物类似药审批政策逐渐与国际接轨，有望降低企业的研发成 向不变》——2018-08-20 本，增加医保覆盖和医保降价谈判进一步提高了患者对这些药物的 《医药生物行业周报：信心恢复，把握价值机 可及性，预