《煤炭行业中报总结_煤价高位运行_盈利持续改善》.pdfVIP

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2018-09-30 发布于四川
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《煤炭行业中报总结_煤价高位运行_盈利持续改善》.pdf

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報告吧行业研究 DONGXING SECURITIES 煤价高位运行盈利持续改善 2018 年08 月31 日看好/维持东 ——煤炭行业中报总结煤炭深度报告兴证券投资摘要：郑闵钢股 010 zhengmgdxs@ 份业绩表现：上半年合计盈利477.7 亿元，二季度环比略降。2018 年上半年，执业证书编号: S1480510120012 有受益于煤价持续高位和产销的小幅上涨，我们统计的26 家煤企合计实现营业限收入4309 亿元，同比增长4.9%；归母净利润477.7 亿元，同比增长5.7%；扣公非后归母净利润471.1 亿元，同比增长7.7%。司财务表现：盈利能力持续提升，资产负债率小幅下降。证  盈利能力方面，我们统计的26 家煤企毛利率、净利率、ROE 分别为34.3%、券 12.8%、6.2%，较去年同期分别上涨1.3%、0.4%、0.1% 。研  偿债能力方面，在继续实现高额净利润的同时，煤企的现金流情况继续好转，行业基本资料占比% 究 18 年上半年煤企经营活动净现金流合计779.4 亿元，同比增长0.5% ；资产股票家数 36 1.02% 报重点公司家数 - - 负债率均值54.4%，同比下降1.9 个百分点，债务负担有所减轻，资产负债告行业市值 8618.7 亿元 1.62% 表处于持续修复过程中，但形势依然不容乐观，我们预计在保持当前盈利水流通市值 7170.42 亿元 1.87% 平下至少还需要2-3 年的时间才能修复至合理水平。行业平均市盈率 9.8 / 经营表现：产销小幅上涨，吨煤销售毛利微降。市场平均市盈率 14.77 /  产销方面，上半年煤企合计原煤产量4.8 亿吨，同比增长3% ；由于样本煤行业指数走势图企加大了对外购煤的采购，因此煤炭销量合计6.83 亿吨，同比增长6.9% 。  价格方面，上半年煤企平均吨煤综合售价544 元/吨，同比上涨1.9%；单位 28.2% 沪深300 煤炭销售成本309 元/吨，同比上涨2.9% ；吨煤毛利235 元/吨，同比下降0.3% 。