第四章 外交易与外汇风险.ppt

第四章 外汇交易与外汇风险 L外汇市场概述 L传统外汇交易方式业务操作 L新型外汇交易方式业务操作 L外汇风险种类及防范 第一节 外汇市场概述 一、外汇市场概念 二、外汇市场种类 三、外汇市场特征 四、外汇市场参与者 五、外汇市场作用 第二节 外汇交易 　一.即期外汇交易 　二.远期外汇交易 　三.套汇、套利交易、掉期交易 　四.外汇期货、期权交易 　五.外汇互换交易 第二节 外汇交易 一.即期外汇交易 （Spot Exchange Transaction） 　　1.涵义：也称现汇交易，按成交时的市场汇率在两个营业日内进行交割的外汇买卖。 　 2.交易运作方式（1）通过银行进行（2）通过经纪人进行 即期外汇交易: 外汇买卖成交后,在两个营业日内办理有关货币交割的外汇业务. 二.远期外汇交易 （Forward Transaction） （一）远期外汇交易的概念和内容 1.涵义：也称期汇交易，外汇买卖成交后，根 据合同约定的币种、汇价、金额和期限在到 期日办理交割的外汇交易。 2.交易运作方式：通过经纪公司进行 3.远期外汇交易的交割期通常为1、2、3、 6、9、12个月。最常见的是3个月。 　远期外汇交易:买卖双方在成交时,先就交易的币种、汇率、数额、交割日等达成协议，并以合约形式确定下来，在规定的交割日再由双方履行合约，结清有关货币金额的收付的外汇业务． （二）远期外汇交易的目的与作用 远期外汇交易主要是将一定期限内的浮动汇率变为固定汇率，以规避或减轻汇率变动可能造成的损失。 不同交易者均可通过远期外汇交易达到规避或减轻外汇风险的目的 C. 结论 各类投资者为避免汇率风险、买卖期 汇。远期卖出交易避免了汇率下跌的损失， 同理作为投资债务人应做远期买进交易，以 避免因汇率上涨的损失。 套期保值:对进出口商来说: (1) 将合同中规定的在将来某时支付或收到的外汇数额进行买卖，从而避免合同到期时可能出现的汇率风险. (2) 通过远期外汇买卖,进出口商在签订合同时,可计算出本币价值,便于成本核算. 外汇投机:不必持有充足的外汇，只需支付少量的保证金即可进行(买空卖空)． 三.套汇交易（Arbitrage Transactions) （一）概念：套汇者利用两个或两个以上外汇市场某些货币在汇率上的差异进行外汇买卖，以套取汇率差额利润的行为称为套汇交易。 （二）直接套汇（两地套汇Space Arbitrage) 套汇者利用两个外汇市场汇率差异，贱买贵卖从中赚取汇率差额利润的套汇交易。 ? （三）间接套汇（三角套汇Three Point Arbitrage） 套汇者在两个以上外汇市场利用汇差进行贱买贵卖赚取汇差利润的外汇交易。 　判断方法： 统一标价方法下，把被表示货币的单位统一成1； 将三个汇率相乘，如果不等于1，有套汇机会； 根据乘积大于1还是小于1，来判断买卖方向。 　　　交易者在买进或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，也就是把一种货币的即期买进同时与远期卖出相结合，或者把一种货币的即期卖出同时与远期买进相结合，以规避汇率风险的外汇交易行为。 掉期交易：同时买进和卖出一种等额货币，但买进与卖出的交割期限不一样． 目的:　通过轧平外汇头寸，避免外汇风险，而不是为了投机． 外汇头寸（exchange position）：所持有的各种外币账户余额状况． 五. 套利交易（Interest Arbitrage） 交易者利用不同国家金融市场上的利率差异将资金从低利率的市场转移到高利率的市场，以赚取利差利润的外汇交易。 　抛补套利（Cover Interest Arbitrage）：与远期外汇交易相结合起来进行的套利，用以防范套利过程中存在的汇率风险。 套利交易的条件： 若利差大于掉期成本，则套利可行； 若利差等于或小于掉期成本，则套利不可行。 掉期成本用掉期率表示：（掉期率取绝对值） 掉期率=[（远期汇率-即期汇率）*12] ÷(即期汇率*远期月数) 即: 利差-掉期率﹥0，则套利可行 利差-掉期率≦0，则套利不可行 * 远期外汇交易案例 远期外汇交易案例 1 A.条件：德国出口商向美国出口价值10万美元的 商品，预计3个月收回货款，签订出口合同时的汇 率为1$＝