信用评级概论.ppt

3.调整阶段（1992-2002） 1993年8月，国务院发布了《企业债券管理条例》，明确规定：“企业发行企业债券可以向经认可的债券评信机构申请信用等级”。 1993年11月，中共中央十四届三中全会通过的《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》：“建立发债机构和债券信用评级制度，促进债券市场健康发展” 1997年12月，中国人民银行下发（银发[1997]547号）文，对债券评级机构进行认定。 1999年12月经国务院批准，企业债券改由国家计委审批，中国人民银行分支机构不再参与地方企业债券发行审批工作，改由计划部门独立审批。信用评级机构的资格认定及信用评级工作无人问津。 * ppt课件 4.规范阶段（2003 至今） 2003年10月14日，中共十六届三中全会通过了《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》，以此为标志，我国信用评级行业进入规范发展阶段。 2003年8月29日，中国证券监督管理委员会第15号令发布《证券公司债券管理暂行办法》，白2003年10月8日起施行，规定发行人应当聘请经中国证监会认可的信用评级机构对发行的债券进行信用评级，并对跟踪评级做出安排。 * ppt课件 官方性质征信机构： 公司化信用评级机构： 2005年，中国人民银行推动短期融资券市场建设，形成了中诚信、大公、联合、上海新世纪和远东五家具有全国性债券市场评级资质的评级机构。（2006年后，上海远东因“福禧短融”事件逐渐淡出市场） 此外，还有 浙江安博尔、鹏元资信、东方金诚国际信用评估有限公司、大华国信 、中质信评估等。 穆迪参股中诚信49%的股份，惠誉参股联合资信49%的股份，标普注资新世纪 我国信用评估机构 * ppt课件 2005年，短期融资券的推出，被认为是我国信用债券市场发展历史上的一个标志性事件，此后，企业开始大规模发行无担保的信用债券。 2005年，人民银行颁布《短期融资券管理办法》，规定“企业发行融资券，均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示”，并宣布认可远东、新世纪、中诚信、大公和联合信用5家评级机构在银行间债券市场的评级结果。 * ppt课件 CDO=Collateralized debt obligation 担保债务凭证，但是可以看做是将债务（debt）为基础做抵押（Collateralize）所变的凭证。 CDO，即担保债务凭证（CollateralizedDebtObligation），是一种新型的ABS，指以抵押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术， 对债券、贷款等资产进行结构重组，重新分割投资回报和风险，以满足不同投资者需要的创新性衍生证券产品。MBS=mortgage-backed security 是由某物抵押后得到的抵押款（mortgage）作为基础所变的证券。因此最根本的区别是：CDO 获得的来源是债 MBS获得的来源是抵押金 附注1：修正数字1、2及3可用于Aa至Caa各级评级。修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高；修正数字2表示排位在中间；修正数字3则表示该债务在所属同类评级中排位较低。? 附注2： WR：撤回评级(Withdrawn?Rating)?　　NR：尚未评级(Not?Rated)?　　P：临时(Provisional） Fitch Downgrades Greece To ‘Restricted Default’ From ‘C’国际评级机构惠誉公司2011年7月22日宣布，将希腊长期本外币债券评级从C级下调至RD级，即“限制性违约”。 惠誉方面说，由于私营机构将参与对希腊的二次援助，一些希腊债务持有者将承担20%的损失。因此，这一评级机构打算把希腊政府公债信用评级下调至“限制性违约”。 这一降级符合市场预期。 惠誉称，该公司将继续维持希腊短期外币债券的评级为C级 《关于设立信誉评级委员会有关问题的通知》，就信誉评级委员会的有关归口管理、机构的性质、业务范围等问题，作了明确的规定。 至此，信用评价机构的组织问题等到解决。信用评价业务也相对规范化和制度化，初步形成了我国自己的比较完整的信用评价指标体系， 信用评价工作的严肃、权威性有了相当程度的提高。人民银行所属的信誉评级委员会主要开展短期融资券的评级工作。 五大部门：中国证监会、中国人民银行和国家发改委 、保监会、银监会 只有大公国际明确提出坚持民族品牌、捍卫民族利益，并且要在国际资本市场上争取为合理的地位 2007年11月，金诚国际信用评估有限公司重庆分公司 在重庆对房地产企业进行了信用评级，在国内尚属首次。 2010年4月，联合资信评估有限公司（“联合资信”）对重庆机电控股（集团）公司（以下简称“重庆机