第八章货币均衡与失衡.ppt

（二）稳健的财政政策 １、改善民间资本投资环境，发挥政府投资的乘数效应； 2、尽快扩大消费，政府增加涉及“三农”和低收入群体的投资。除了医疗、教育等方面，各级政府应完善农村基础设施、增加就业渠道、改善创业环境，以达到增加居民收入、稳定预期的目的。 第三节 通货紧缩与治理 一、通货紧缩（Deflation）的定义 通货紧缩是指由于货币供给量相对于经济增长和劳动生产率增长等要素的减少而引致的有效需求不足，一般物价水平持续下降，货币供应量持续下降和经济衰退等现象。 从本质上说通货紧缩是一种货币现象。 通货紧缩表现为物价水平的持续、普遍地下降。 通货紧缩也是一种实体经济现象。 二、通货紧缩的成因 ? 紧缩性的货币财政政策→政策紧缩型通货紧缩 经济周期的变化→周期型通货紧缩 生产力水平提高和生产成本降低→成本压低型通货紧缩 投资和消费的有效需求不足→需求不足型通货紧缩 本币汇率高估和其他外部因素的冲击→外部冲击型通货紧缩  三、通货紧缩的危害 首先，通货紧缩会加速经济的衰退。其次，物价的下跌还会提高实际利率，加重债务人的负担。银行则出现大量坏账，甚至因“金融恐慌”和存款人挤兑而被迫破产，使金融系统濒临崩溃。个人因担心银行倒闭更倾向于持有现金，从而导致“流动性陷阱”的产生，并因而造成经济持续衰退，失业率进一步提高。由于需求的持续下降使进口萎缩，会造成国际收支逆差和资本外流，使国家外汇储备减少，偿债能力削弱，甚至发生债务危机。  典型事例：1929～1933年，美国股市暴跌85%，消费物价指数下降近25%，农副产品批发价格指数下降54%，企业投资下降85%，工业生产下降47%，国民生产总值下降约30%，货币供应量年均递减10%，大批工厂、银行倒闭，失业人数激增。 （1）通过积极的财政政策和夸张的货币政策，扩大国内投资和消费需求。 （2）改进汇率机制，真正实行以市场供求为基础的管理浮动汇率制度。 （3）加强金融机构的监管，建立金融机构内部管理制度，完善金融风险防范措施。 我国采取的通货紧缩治理措施 四、通货紧缩的治理 （4）调整信贷结构，扩大信贷范围，加大信贷资金的投入。 （5）定期及时地向社会披露财政、货币政策信息，公布规范的金融统计数据，提高政策透明度，主动引导和影响公众对经济走势的预期。 （6）继续深化改革，加快国企改革与经济体制转轨，大力推进财政、金融等各项改革，为促进需求扩大和改善供给清除制度障碍。 一、我国通货紧缩（1998—2003） 主 要 表 现 物价持续下跌 有效需求不足 货币供给增长速度放慢 经济增长率下降 失业人数增加 1997年我国经济发展中出现了通货紧缩的趋势。 我国通货紧缩的认定 % 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 GDP增长 14.2 13.5 12.6 10.5 9.6 8.8 7.8 7.1 零售物价指数 5.4 13.2 21.7 14.8 6.1 0.8 -2.6 -3.0 消费物价指数 6.4 14.7 24.1 17.1 8.3 2.8 -0.8 -1.4 失业率 2.3 2.6 2.8 3.0 3.1 3 3.1 % 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 GDP增长 8 7.3 8 9.1 9.5 9.9 10.7 零售物价指数 -1.5 -0.8 -1.3 -0.1 2.8 0.8 1.0 消费物价指数 0.4 0.7 -0.8 1.2 3.9 1.8 1.5 失业率 3.5 3.6 4 4.3 4.2 4.2 4.1 货币供应量增长情况（%） 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 M0 20.2 36.4 35.3 24.3 8.2 11.6 15.6 10.1 20.1 M1 24.2 35.9 38.8 26.3 16.8 18.9 22.1 11.9 17.7 M2 26.5 31.3 37.3 34.5 29.5 25.3 19.6 14.8 14.8 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 M0 8.9 7.1 10.1 14.3 8.7 11.94 12.7 M1 16.0 12.7 16.8 18.7 13.6 11.78 17.5 M2 12.3 17.6 16.6 19.6 14.6 17.57 16.9 二、我国通货紧缩形成的经济背景 形 成 背 景 1、是在经济转制过程中发生的 2、是在治理通货膨胀不久后发生的 3、是在东南亚金融危机的同时发生的。 4、是在改革深化的过程中发生的 5、是在经济保持较高发展速度的同时 发生的 1、是在