房地产金融课件8.ppt

第八章、通货膨胀与房地产市场 教学目的与要求 教学重点与难点 主 要 内 容 第一节、通货膨胀概述 2、通货膨胀的理论 （1）货币数量论 MV=PY 结论：通货膨胀永远而且处处是一种货币现象。 （2）总需求—总供给模型 P AS AD Y 结论：总需求增加，AD曲线右移，物价上升；若总供给减少，AS曲线左移物价上升。 （3）预期理论与通货膨胀 ①适应性预期：预期本身是无法观测到的，必须把它们同过去的观测值联系。当变量的预测水准偏离实际水准时，经济行为人会通过一定的途径对预期进行调整。 随着滞后期的延长，历史的通货膨胀率在本期预期通货膨胀率中所占的权重递减，递减速度慢，说明经济行为人具有长记忆。 ②理性预期 除了掌握的所预期变量的历史观察值外，还拥有其他相关政策或经济信息时，经济行为人会应用经济理论加工这部分信息，形成理性预期。 第二节 通货膨胀与商品住房价格 的量测指标 二、商品住房绝对价格： 全国或城市商品住房绝对价格常以平均销售价格来衡量。所谓住房平均销售价格，是用区域范围内的住房销售额除以销售面积得到的价格。 可以在各个地区之间进行横向比较，但混杂了市场供求因素及供给结构或住宅特征变化等非市场因素的影响，不能反映住房市场中真实的价格走势。 四、我国商品住房价格指数 （1）中房指数 （2）国房景气指数 （3）大中城市房地产价格指数 （4）郑州房地产指数 第三节、我国通货膨胀与商品住房价格关 系理论分析 （3）消费的财务效应机制 资产价格波动——消费者财富变化——消费者对当期收入和财富的过度反应——消费支出变化 （4）托宾Q值效应 资产价格波动——Q值的变化——企业新增投资变化——总支出变化 （5）流动性机制 资产价格变化——耐用消费品及住宅支出的变化——总支出变化 （6）资产价格波动的资源配置机制 资产价格泡沫——资源配置偏离均衡状态——泡沫破裂——经济衰退——资源配置趋向均衡——泡沫消失 ——经济呈现均衡增长 （7）间接影响机制：资产价格波动影响经济主体对未来的预期。 （二）商品住房价格对社会总需求的影响 1、住房价格的财富效应 由于住房价格的上升，住房所有者可以通过出售的方式获得可观的增值收益，从而增加当期消费。 即使住房所有者不出售住房，但预期收入的改善带来了财富增值的心理暗示，从而增加当前消费。 第四节 我国商品住房价格对通货膨胀的抵御特征 　　　　　　思考题 1.如何看待通货膨胀与房地产投资之间的关系？ 2. 通货膨胀如何影响房地产需求和社会总需求？应如何制定宏观调控的措施体系，以保障包括房地产经济在内的经济体系的正常运作？ 如果一项资产的回报率和通货膨胀率成对等的关系，则可以称该资产能够抵御通货膨胀。 城市之间通货膨胀率的高相关性和住房价格变动率的低相关性，决定了不同城市住房抵御通货膨胀能力的表现也 会有所不同。 * * 通过本章学习，要求同学们在了解通货膨胀基本知识的基础上，重点掌握我国通货膨胀与商品住房价格关系的理论及特征。 我国通货膨胀与商品住房价格关系的理论及特征 教学方式 讲授、案例 教学时间安排 2学时 一、通货膨胀概述 二、商品住房价格的量测指标 三、我国通货膨胀与商品住房价格关系理论分析 四、我国商品住房价格对通货膨胀的抵御特征 1、通货膨胀的概念：是一个整体物价持续上涨或货币价值持续下跌的过程。 通货膨胀是一种因“太多的货币追逐太少的商品”而出现的超额需求状况，通货膨胀是流通中的货币量的增加。 讨论: 流动性过剩问题 需求拉动型通货膨胀 成本推动型通货膨胀 通货膨胀成因 爬行通货膨胀 温和通货膨胀 加速通货膨胀 物价上涨速度 开放式通货膨胀 抑制式通货膨胀 市场机制运行方式 通货膨胀类型 分类标准 一、通货膨胀量测指标 1、居民消费价格指数（CPI） 2、商品零售价格指数（RPI）