货币金融学课件2-货币相关理论.ppt

1.费雪（Fisher)为代表古典的货币数量说 产生背景 货币是盖在实物经济上的一层“面纱”—休谟。货币仅仅是一种交易媒介。始于16世纪源于重商主义到20世纪初，经过休谟、配第、斯密、李嘉图和费雪等人。 基本命题 经济会保持在充分就业水平上，货币数量决定货币价值和物价水平，其中，与货币价值成反比，与物价水平成正比。 现金交易说-费雪方程式 （1911《货币购买力》，(Equation of Exchange) 这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。 以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易数量，则有： MV＝PT 货币功能的视角： 持有货币 是为了商品交换，货币在 一定时期的支付总额与商品的 交易总额一定相等。人们持有货币的目的在于交易，在既定的名义总收入人们所持有的货币数量，又称现金交易数量论。 在这三个经济变量中，M，是一个由模型之外的因素所决定的外生 变量；V，一年内单位货币在商品买卖中的平均使用次数，由于制度 性因素在短期内不变，因而可视为常数；交易量T，在充分就业的条件下，社会商品和劳务总量也是相当稳定的。只有P和M的关系最重要：P的值特别是取决于M数量的变化。 结论 P=M*V/T 物价与货币数量呈正比 P=V*M/T 物价与货币流通速度正相关 P=1/T*MV 物价与商品数量负相关 M=PT*1/V 货币需求是收入函数，与利率无关 评价：人们需要货币为了便利商品或劳务的交易，因此货币只有唯一交易媒介职能，V和T不受M的影响，货币是中性的，一般的物价水平和购买力取决于货币的数量和速度，反映了货币经济和实物经济的简单二分。这过于片面；另外，货币流通速度不变的假定不成立；费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响 2.剑桥学派的现金余额论(Cash-Balance Approach) 现金交易方程式与剑桥方程式的比较评价 前者注重货币的流量，“飞翔的货币”，后者式存量“栖息的货币”； 前者注重货币流通速度和经济社会制度等因素，后者引入了K和边际相等的原理及现金需求，注重货币需求的研究，探讨货币 及物价和个人动机欲行为的关系，推动了 货币理论的发展。 两者都是假设充分就业为基础，强调“供给会自动创造需求”（萨伊定律）长期均衡，忽略了利率及彼此之间的关系研究。 3、凯恩斯（Keynes)的货币需求理论1936年《就业、利息和货币通论》 （1）凯恩斯对传统货币数量论的改造 (3)评价 具有重要意义： A 流动性偏好理论强调货币的价值储藏职能在货币需求中的重要性，并通过价值储藏职能把利率引入货币需求函数是其最主要的特点与贡献 B 巩固了马歇尔和庇古开创的从微观主体的持币动机和行为考察货币需求的新视角，使得微观分析方法成为现代货币需求理论的研究方法的主流 C出于预防动机的货币需求是货币数量论所未涉及的，是对货币数量论的完善和发展 4.凯恩斯货币需求理论的发展 （1）交易性需求 以上公式设定的问题 一个经济人，每隔一段时间就获得一定量的收入Y，在获得收入后全部以货币形式持有，然后这段时间内均匀地将消费掉，直至到期末全部花完为止。（1）他平均的货币持有额为多少？（2）由于货币的持有是没有收益的，若利率为i，则消费者损失掉的利息总收入是多少？ （3）为了获得消费收入，消费者可将收入中暂时不用的货币用于购买生息资产（如：债券），然后在每笔支出发生时卖出一部分债券。但这样做是有成本的（交易费用），假定每次出售债券交易费用为b。则理性的决策者会选择什么样的货币持有量？ 结论与评价： 在交易性货币需求中引入利率因素，货币被看做是满足交易动机而持有的存货。为了使持有现金的成本降到最低，仿照“最优存货控制理论”提出了平方根定律。交易性货币需求的最优需求量与转换成本b和交易量T之间存在正比关系，与利率负向关系，其弹性分别是1/2 对货币需求理论产生重大影响 （2）预防性需求 基本结论： 影响最优预防性货币的因素有非流动性成本、持有现金余额的机会成本和收入支出平均值及变化状况。根据方程：预防性货币需求对净支出的弹性和利率的弹性都为1/3。 （3）投机性需求  5、弗里德曼的新货币数量理论 Friedman1956年《货币数量论-一种重新表述》,载于《货币数量的研究》 ，将货币看做是资产（财富）的一种形式，因此，人们的货币需求就是考虑如何保有自己的财富。因此，同样适用消费者需求和选择理论，包括三个因素：收入、价格及替代品、消费者偏好。因此，货币需求同样受这三个因素影响：