公用事业行业深度报告：蒙华铁路研究专题，北煤南送大动脉预计年内通车，终端电厂+上游煤企有望显著获益.docxVIP

请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 我国煤炭供需区域结构失衡，西煤东送是目前主要运输途径 4 HYPERLINK \l _bookmark1 供给：晋陕蒙三地原煤产量占比全国为 60%-70%，且仍在持续提升 4 HYPERLINK \l _bookmark5 需求：煤炭消费缺口最大的是环渤海、长三角以及华中地区 5 HYPERLINK \l _bookmark8 西煤东送是目前主要运输途径，大秦+朔黄+张唐+瓦日贡献主要运力 6 HYPERLINK \l _bookmark17 受制于资源禀赋+运输方式+运力紧张，两湖一江地区煤炭成本高企 10 HYPERLINK \l _bookmark18 资源禀赋：两湖一江省份是煤炭净调入区域，且供需缺口逐年扩大 10 HYPERLINK \l _bookmark22 运输方式：海进江是两湖一江地区煤炭调入主要方式，运距长且运费高 12 HYPERLINK \l _bookmark27 运力限制：铁路运力日趋紧张，进一步提升两湖一江地区煤炭成本 13 HYPERLINK \l _bookmark28 蒙华铁路影响一：2019 年通车在即，两湖一江地区电厂显著获益于煤价降低 14 HYPERLINK \l _bookmark29 规模最大运煤专线年内建成，主要用于保障两湖一江地区煤炭供应 14 HYPERLINK \l _bookmark32 蒙华铁路与传统运输方式相比，运距短且经济效应明显 16 HYPERLINK \l _bookmark34 两湖一江地区煤炭运输价格降低，电力企业有望直接获益 17 HYPERLINK \l _bookmark39 蒙华铁路影响二：北煤南送通道打通，上游大型煤企有望显著提升煤炭销量 18 HYPERLINK \l _bookmark40 靖神铁路形成蒙华铁路重要支线，陕北矿区煤炭外销量将显著增长 19 HYPERLINK \l _bookmark44 神东矿区现有铁路以自西向东为主，蒙华铁路将增添自北向南运输路径 20 HYPERLINK \l _bookmark47 建议关注：1）电力：长源电力、湖北能源；2）煤炭：陕西煤业、中国神华 22 HYPERLINK \l _bookmark48 风险提示 23 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：2016-2018 年我国分省份原煤产量情况（万吨） 4 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2：2016-2018 年晋陕蒙三地产量及占比（万吨） 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图 3：2018 年晋陕蒙三省原煤产量占比接近 70% 4 HYPERLINK \l _bookmark6 图 4：2014-2016 年我国分省份煤炭消费量情况（万吨） 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图 5：2016 年我国各省份的煤炭供需缺口情况（产量-消费量）（万吨） 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图 6：大秦铁路货流走向图 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图 7：2011-2019 年大秦铁路发运量（亿吨） 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图 8：大秦铁路煤炭发运量占比全国发运量接近 20% 8 HYPERLINK \l _bookmark14 图 9：朔黄铁路货流走向图 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10：瓦日铁路货流走向图 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图 11：张唐铁路货流走向图 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 12：两湖一江地区煤炭以调入为主 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图 13：2016-2018 年两湖一江电煤消耗情况（万吨） 11 HYPERLINK \l _bookmark21 图 14：2016-2018 年两湖一江煤炭供需缺口扩大（万吨） 11 HYPERLINK \l _bookmark23 图 15：两湖一江地区煤炭调入的海进江运输通道 12 HYPERLINK \l _bookmark25 图 16：两湖一江地区电煤价格指数显著高于全国水平 13 HYPERLINK \l _bookmark26 图 17：两湖一江地区年均电煤价格指数显著高于全国 13 HYPERLINK \l _bookmark30 图 18：蒙