国际金融第一次作业：国际收支、香港汇率.docx

国际金融第一次作业： 第一题： （1）下表中给出了近年来我国国际收支的一些基本数据，请根据此表回答下面关于国际储备的几个问题。 项目 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 ?一.经常帐户差额 2,318 3,532 4,206 2,433 2,378 1,361 2,154 1,828 ? 贷方 11,478 14,684 17,462 14,842 19,355 22,897 24,665 26,637 ? 借方 9,160 11,152 13,256 12,409 16,977 21,536 22,511 24,809 ?二.资本和金融帐户差额 493 942 401 1,985 2,869 2,655 -318 3,262 ? 贷方 7,346 9,936 9,845 8,634 11,667 14,495 13,520 17,271 ? 借方 6,853 8,994 9,444 6,649 8,798 11,840 13,838 14,009 ?三.储备资产变动额 -2,848 -4,607 -4,795 -4,003 -4,717 -3,878 -966 -4,314 ? 贷方 6 5 1 1 0 10 136 13 ? 借方 2,854 4,612 4,796 4,005 4,717 3,888 1,101 4,327 ?四.净误差与遗漏 36 133 188 -414 -529 -138 -871 -776 数据来源：国家外汇储备管理局官方网站；单位为“亿美元”。 问题： 1.? 请解释储备资产及其变动额的含义。? （15分） 2.? 请分析我国近年来国际储备变化的原因。（15分） 3.? 请就我国的国际储备状况及其管理进行分析。（20分） 答题要领： 国际储备是一国当局为弥补国际收支逆差、维持本国汇率稳定和作为对外信用保证的各种形式资产的总和。其中，外汇储备又是最为重要的构成部分。外汇储备受一国对外经济活动的影响；货币当局要科学、合理地管理一国的外汇储备及国际储备。  答： 储备资产是指一国货币当局为了平衡国际收支、干预外汇市场以影响汇率水平或其他目的而拥有控制并被各国所普遍接受的各种外国资产。储备资产又叫官方储备或国际储备，它是平衡国际收支的项目。当一国国际收支的经常项目与资本项目发生顺差或逆差时，可以用这一项目来加以平衡。 储备资产主要包括货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸和外汇等部分。其中，外汇储备占比最大，是最为重要的国际储备资产。通常人们提到国际储备时，就指的是外汇储备。 在国际收支统计中，“储备资产变动额”这一项，如果出现负数，就说明储备资产在增加；如果出现正数，就说明储备资产在减少。 如图： 储备资产变动额是由经常账户差额、资本和金融账户差额、净误差与遗漏共同决定，是这几个差额之和的相反数。从中国近年来的数据看，经常账户差额对于储备资产的变动影响很大，但是在2008年国际金融危机之后，资本金融账户的影响也变大。另外，近一两年净误差与遗漏项的影响也在增加。 3. 我国的国际储备、主要是外汇储备近年来都保持了较大幅度的增加，目前已经超过3万亿美元，是世界上拥有外汇储备最多的国家。如何对规模如此巨大的外汇储备进行管理，是我国货币当局面对的一个非常严峻的问题。 我国国际储备的迅速增长成为国内外关注的焦点，焦点的核心是外汇储备的总量是否过多，外汇储备的货币结构和资产结构是否合理。主流观点认为，我国的外汇储备总量无疑已过多，负面影响已经显现；外汇储备的货币结构不合理，美元储备占比过高，因美元贬值使外汇储备价值不断缩水；外汇储备的资产结构不合理，美元国债占比过高。 在实践中，我国已经采取了对国际储备进行积极管理的措施。针对外汇储备总量过多，增长过快，而造成此种状况的原因是国际收支“双顺差”，因此，我国采取了针对国际收支顺差的调节措施，这对遏制外汇储备的过快增长起到了积极的作用。同时，我国逐步采取了藏汇于民的政策，允许和鼓励民间持有外汇，消散具有官方性质的外汇储备。针对外汇储备结构不合理，采取了尽量使外汇储备货币多元化的策略，在不致引起国际外汇市场大幅震荡的情况下合理增加非美元货币的储备；在外汇储备的资产组合上采取了更为积极的管理策略，在追求外汇储备资产安全性和流动性的同时，更为积极地进行盈利性更高的国内外股权类投资配置。在外汇储备管理模式和机制上，引进和构建了积极的外汇储备管理模式和机制，先后成立了中央汇金公司和具有主权财富基金性质的中国投资公司。这些举措正在