企业研究报告-当前中国行业并购重组的发展阶段分析.doc

企业研究报告-当前中国行业并购重组的发展阶段分析 从2008年开始爆发的全球金融危机，使得未来的全球产业格局充满了悬疑，而在此时，兼并和重组成为公认的全球产业格局重构的战略选择。对于中国来说，外在的世界经济背景、政府政策支持以及内在的产业整合需求下，行业的并购重组将进入一个“小跑步”的较快速发展阶段。 　　在6月23日举行的2009年中国并购年会上，北京市委常委常务副市长吉林表示，在应对金融危机并加大金融结构调整力度的大背景下，并购正在迅速改变着全球产业格局，并逐渐成为企业超常规扩张发展的首要工具。 　　对企业来说，并购可以优化企业间的协同关系和协同作用，促进企业的外生增长，增强企业的市场竞争力，能够使企业获取对稀缺资源的控制权，优化企业的财务结构，分散企业的经营风险，释放企业的隐含价值。对市场来说，并购对全球市场一体化的发展也将起到积极地作用，并购活动有利于修正市场的缺陷，发现企业价值，实现技术跨区域转移，克服关税等非市场因素的壁垒。 　　对于中国而言，通过并购实现产业调整和优化升级成为了关系中国战略全局的重要任务。实际上，近年来国内并购产业发展是比较迅速的，几乎涉及到了所有的行业。在多年经济快速增长的背景下，通过并购进行产业结构调整，消除部分行业产能过剩，淘汰落后高耗能企业，提高行业集中度是大势所趋。国务院已经正式出台钢铁、汽车、物流、电子信息等产业调整和振兴规划，明确提出了要加强行业内的重组，提高产业集中度，预示着国内相关行业在未来一段时间内将进一步加快并购和重组的步伐。 　　中国人民银行副行长苏宁与会时也指出，人民银行一直在研究和推动并购的发展。去年央行就提出了探索在风险可控的前提下发放并购贷款。2008年底，国务院办公厅出台了关于当前金融促进经济发展的若干意见，明确提出了支持商业银行开展国内外企业并购贷款，随后银监会发布了《商业银行并购贷款风险指引》，支持商业银行在风险可控的情况下发展并购业务。明确提出，支持有实力的企业开展跨国并购，稳步扩大总部融资模式实施范围，支持优势企业兼并重组，支持发展特色产业区域和优势产业群体。 　　于此同时，社会各方面也集中力量，拓宽投资渠道，为开展并购活动，为积极与产业调整积极培育良好的发展环境。商业银行除了为并购提供专业的业务以外，还为企业提供财务顾问等服务。加强信用体系建设，为并购发展提供更好的信用环境。 　　此外并购是一项系统工程，在并购过程中要讲究并购技巧，因此，培养国内优秀并购人才已被业界视为推动国内并购的重要前提。据悉，一直专注于资本运作、金融操作及全球管理技能培训的亚洲商学院，就将于7月份推出面向监管机构、商业银行、金融服务机构、重点企业的中国并购贷款操作系列讲习班，旨在通过系列培训拓展企业的融资手段，提升金融机构对并购贷款业务的运用能力和操作技能。 　　中国企业在现阶段参与国际并购重组，既有金融危机使国外资产价格下降、西方政府和企业面临资金短缺压力、人民币升值等有利时机，也有政府对企业去海外投资给予积极政策的支持。商务部在2009年发布的境外投资管理办法中就将境外投资审批权进一步下放到地方政府，2009年一季度中国市场完成的12起跨国并购中，中国企业并购外国企业的案例有7起，占跨国并购总数的53.8%。金融危机在某种程度上，反而成为中国企业兼并扩张的有利时机。