财务管理的环境与目标.doc

第二节 财务管理的环境 一、财务管理环境的含义 财务管理环境是指对企业组织财务活动和处理财务关系产生影响的企业内外部各种条件的统称。 【例题·单选题】财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的( )。 A.企业各种外部条件的统称。 B.企业各种内部条件的统称 C.企业各种金融条件的统称 D.企业内外各种条件的统称 【答案】D 【解析】财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。 二、金融环境 1、金融工具的含义及特点 含义 金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。 特点 金融工具对于持有者来说是金融资产，而对于发行者来说则是他们的负债。 ①流动性：它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。 ②收益性：它是指某项金融资产投资的收益率高低。 ③风险性：它是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。金融资产的风险主要有违约风险和市场风险。 三者关系：流动性与收益性呈反比，收益性与风险性呈正比，三者互相作用，互相联系。 【例题·单选题】一般来讲，流动性高的金融资产具有的特点是（ ）。（1998年） A.收益率高 B.市场风险小 C.违约风险大 D.变现力风险大 【答案】B 【解析】本题考点：金融性资产特点。一般来说，金融资产的流动性和收益性成反比，收益性与风险性成正比，则流动性与风险性成反比。故流动性高的金融资产其市场风险小。 2.金融市场的分类与特点 分类依据 分类 特点 按期限划分 短期金融市场（货币市场） 交易期限短；交易目的是满足短期资金周转的需要；所交易的金融工具具有较强的货币性。 长期金融市场（资本市场） 交易的主要目的是满足长期投资性资金的供求需要；收益性较高而流动性差；资金借贷量大；价格变动幅度大。 按证券交易的方式和次数分 初级市场（发行市场或一级市场） 新发证券的市场，这类市场使预先存在的资产交易成为可能；可以理解为“新货市场” 次级市场（二级市场或流通市场） 是现有金融资产的交易所；可以理解为“旧货市场”。 其他分类 按金融工具的属性分 基础性金融市场 以基础性金融工具为交易对象（如商业票据、股票、债券交易市场）。 金融衍生品市场 以金融衍生产品为交易对象。（如期货、期权、远期、掉期市场等）。 按成交与定价方式分 公开市场、店头市场、第三市场和第四市场 按交易的直接对象分 同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场、外汇市场、黄金市场等 按交易双方在地理上的距离分 地方性的、全国性的、区域性的金融市场和国际金融市场。 【例题·多选题】下列有关货币市场表述正确的是（ ） A.货币市场也称为短期金融市场，它交易的对象具有较强的货币性 B.也称为资本市场，其收益较高而流动性较差 C.资金借贷量大 D.交易的目的主要是满足短期资金周转的需要 【答案】AD 【解析】选项B、C属于长期金融市场的特点。 3、金融市场上利息率的含义、分类及决定因素 （1）含义：从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金的交易价格。 （2）分类： 按利率间变动关系：基准利率、套算利率 按与市场资金供求情况的关系：固定利率、浮动利率 按利率形成的机制：市场利率、法定利率 【例题·单选题】依照利率之间的变动关系，利率可分为（ ）。（职称考试1999年） A.固定利率和浮动利率 B.市场利率和法定利率 C.名义利率和实际利率 D.基准利率和套算利率 【答案】Ｄ 【解析】本题考点是利率的分类。 【例题·单选题】在多种利率并存的条件下起决定作用的利率称为（ ）。 A.法定利率 B.基准利率 C.套算利率 D.市场利率 【答案】B 【解析】在多种利率并存的条件下起决定作用的利率称为基准利率。 （3）利率的决定因素 基本公式 利率 = 纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率 【提示】无风险收益率＝纯利率+通货膨胀补偿率 利率构成 纯利率 纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。纯利率的最高限不超过平均利润率，最低限要大于0。 通货膨胀补偿率 由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀补偿率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。 风险回报率 风险回报率是投资者要求的除了纯利率和通货膨胀之外的风险补偿。 掌握的要点: (1)纯利率的含义、影响因素 【例题·单选题】在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（　）。（职称考试2005年） A.投资期望收益率