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增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/中期策略
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日期:2019 年05 月27 日
研报客
行业:教育 政策为纲,景气为王,龙头向上
—教育行业2019 年中期投资策略
[Table_Author]
分析师: 周菁 主要观点
Tel : 021
E-mail : zhoujing@ 职业教育:政策加码,龙头加速
[Table_Summary]
SAC 证书编号:S0870518070002 职业教育是当下政策红利最为确定的赛道之一,2018-2019 年相关政
策持续加码,为行业不断注入催化剂。短期的催化因素包括:职业院
校面临高职扩招百万、双高计划建设、“1+X”证书制度试点三大机会;职
业技能培训机构面临产教融合型企业建设、大规模职业技能提升行动两大
[Table_IndustryData] 机会。高职百万扩招带动生源潜在增速达25%+,政府从失业保险基金结
余中拿出的1000 亿元,统筹用于三年5000 万人次的大规模职业技能提升
行动。微观层面,职教龙头加速证券化、收割份额。高教领域,2018 年
代表港股高教公司旗下40 所高校占民办高校的5.3% (vs2017 年3.6%)、
[Table_QuotePic]
近6 个月行业指数与沪深300 比较 占全国的1.5% (vs2017 年 1.0%);上市公司体系内在校生占民办高校的
7.9% (vs2017 年5.1%)、占全国的1.8% (vs2017 年 1.2%),依靠外延并
购,民办高校行业集中度明显提升。职业技能培训领域,中公教育、华图
教育、中国东方教育等龙头均开展证券化,依靠资金优势加快渠道布局、
拓展规模,不断提升市场份额。中公教育、华图教育将县级城市作为未来
渠道下沉重点,中国东方教育也将加大对 15-21 岁农村青少年的优质教育
服务供给。
教育信息化:软硬件融合,新标考建设
新高考改革背景下,教育信息化产品从单一的、传统的监控设备、网
上查询、阅卷综合管理系统等向生态化的产品体系演变,新增选科、
走班选课、智能排课、智能考勤、考务管理、成绩分析、走班教学管
理、生涯规划、综合素质评价等软件系统需求及电子班牌、智能白板、
录播摄像头等硬件产品需求。2020 年前将是新高考信息化产品进校的
窗口期,能够提供适应新高考的一体化解决方案的厂商有望脱颖而出,
把握新高改红利。同时,随着2013 年初步建设完成的标考设备进入集
中的更新换代周期,2017 年新标考建设进入了量价齐升的快
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