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证券研究报告 |行业深度研究报告
[Table_Date]
2019 年 10 月 13 日
[Table_Title]
造纸:短期关注旺季行情,长期看好供需优
化,龙头确定性受益
[Table_Title2]
评级及分析师信息
[Table_IndustryRank]
[Table_Summary] 行业评级:推荐
► 文化纸终端纸价四季度看涨,行业存在阶段性盈
利机会。各大纸厂存在价格默契,年初以来频发提价函,
铜版纸累计上涨 300-400 元/吨,双胶纸累计上涨 200-300 [Table_Pic]
行业走势图
元/吨,预计后续仍会有提价函发布落地。产量上看,1 至
8 月份铜版纸、双胶纸累计产量分别同比下降 7%/5%,目前 35%
各大纸厂开工负荷率已处高位,如太阳纸业、某头部纸业 27%
等,自今年二季度起双胶纸开工率均是满产。同时原材料 19%
价格较高位下降大约 200-300 美元/吨,9 月份青岛港库存 12%
量同比增加 81%,全球纸浆库存周转天数约 50 天,处于历 4%
史高位,我们预计纸浆库存量未来不会有大幅波动,原材 -4%
料价格四季度继续底部徘徊。文化纸吨盈得到修复,行业 2019/01 2019/04 2019/07
存在阶段性盈利机会。 造纸Ⅱ
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