26、法律小巴--创业常见股权问题解析（2）.pdfVIP

1、创业公司股权如何分配最合理，关于稀释怎么样最合理？ 答：对于一个创业公司来说股权也是很珍贵的，就是你每释放一次股权，都 要真正做到物有所值，所以对于最开始的发展阶段，我觉得创业公司肯定是有一 个领袖人物，他持有的股权应该是一个绝对控股的状态，要持有公司的６７％， 然后其他的可以作为引入风投、发期权池，可以有这样一个考虑。因为公司法有 规定，就是公司一些重大的事项，就是比如说修改公司章程、减少增加注册资本， 这些呀是需要持有三分之二以上表决权的，所以对于这个创始的股东来讲，他是 持有67%才能把公司的控制权牢牢地掌握在自己手里。当然了，这个公司发展到 一定的阶段，作为创始人他会从更多战略的角度来考虑公司的发展，这个时候也 肯定是要有一些投资人进来，退而求其次，可能这个时候的创始人也不可能拥有 67%的股权了，但起码要保持在52%以上左右的相对控股。如果是到了最后已经 相对成熟的阶段的时候，这个时候作为创始人，他可以持有公司起码超过三分之 一以上的股权，因为虽然说他不能就一些重大事项一手遮天，但是起码在很多事 情上，这个创始人股东也要拥有一票否决权，最差的股权结构就是，两个股东或 四个股东各分成两派，各占50%，可以说是股权结构里最差的，会让公司形成一 个股权的僵局，也就是我们都知道 “真功夫”事件，其实他最终祸根就是因为股 权比例过于均衡，不能形成有效的决议，所以公司就会陷入一个经营的僵局的状 态。对于这个期权的设计，我觉得最开始的时候不宜过多，一般的比例最多了 15%，通常都会是8%～10%左右。 2、请问期权和股权的法律定义到底区别在哪儿？什么样的期权受到法律保 护？ 答：股权指的是股东的权利，就是你已经实实在在成为公司的股东了，你是 公司章程里合法的一份子，你可以享有分红权、表决权，所以股东的股权的所有 权；但是期权他本身还没有形成股权，他指的是公司会授予你在未来的某一个时 间内，以一个约定的价格来购买公司股权，成为公司的股东。作为期权的被授予 者，它本身是一种权利，而不是义务，就是在你有资格可以行权的时候，你可以 选择买这个股权，也可以选择放弃，这个对被激励对象来说，应该没有什么风险， 风险是可控的，就是如果当公司业绩不好的时候，授予你的价格甚至于公司股权 真正的价值还要高的时候，那可能觉得不划算，你就可以选择不买。 什么样的期权会受到法律保护，应该说合法的期权都会受到法律保护，目前 我们对有限责任公司被激励对象是有人数限制的，也是不能超过50人，然后股 份公司不能超过200人，如果是上市公司要做期权，是不能超过公司总股本的 10%的，如果说在这个法律的框下没有违法，那都是受法律保护的。 3、希望多了解下以有限合伙方式建立持股平台，需要注意的事项？譬如GP、 LP 的人选，资金的来源，进入和退出机制？ 答：通常以有限合伙人的形式设立持股平台，这个普通合伙人都会选择原来 母公司的大股东或法定代表人，然后其他的有限合伙人，最开始的时候他可以选 择公司的其他的股东或者是其他股东一致认可的第三人做一个代持，在最先搭建 平台的时候，是由这些人来担任普通合伙人和有限合伙人的。 那么注册资金可以由母公司先期投入一部分，因为现在都是注册的认缴制， 可以设定一个股本，然后由其他的，需要发展为激励对象的员工来共同出资进入 到有限合伙企业里，也相当于是购买激励份额的一个购股的资金。因为这个持股 平台呢，肯定是为了做股权激励的，所以它必然要持有母公司的需要让渡的股权 的激励的份额。 他的退出机制跟这个公司做股权激励也是一样的，在这个激励协议里，一定 要有约定就是他的退出的规则，比如说离职、丧失行为能力、违反公司的规章制 度，没有完成业绩考核，这些都是需要有退出机制的，而且不同的情形这个退出 机制，比如公司可以无偿回购、公司可以有偿回购，甚至于公司在回购的同时还 可以要求被激励对象将已经分得的公司分红返还给公司，当然这是一种最极端的 情况，比如说有的人在这个任职期间损害了公司的利益，徇私舞弊、贪污公款或 者说是刑事犯罪，这种情况下，公司不仅可以把这个股权收回，而且还要求把原 来的分红也都返还给公司。 4、如何避免股权被稀释，以致丧失控制权，听说有反稀释条款，怎么写？ 答：这个反稀释条款也叫作反摊薄条款，通常都是在做股权投资的时候作为 投资人为出于自我保护所约定的这个条款，它也是一种优先购股权的这个条款， 一般是发生在比如说这目标公司后续融资增发新股或者说是老股东转让股权的 时候，在同等的条件下，作为私募的投资人他享有按比例优先购买或者受让的这