轻工制造行业跟踪周报进口废纸含杂率政策靴子落地利好龙头.pdf

[Table_Industry1] 证券研究报告·行业研究·轻工制造 [Table_Industry] 轻工制造 行业跟踪周报 [Table_Author] [Table_Main] 进口废纸含杂率政策靴子落地利好龙头，家居龙 2018 年 1 月14 日 头配置价值持续凸显 证券分析师 马莉 增持(维持) 执业证书编号：S0600517050002 010 投资要点 mal@  造纸板块：主要纸种价格稳定，进口废纸含杂率政策靴子落地+第三批配额核 证券分析师 史凡可 发明显利好龙头，继续强调行业18 年持续景气。本周主要纸种价格维持稳定， 执业证书编号：S0600517070002 国废价格企稳回升，外盘浆价持续上涨。根据卓创资讯检测数据显示，箱板纸 shifk@ 4750 元/吨；瓦楞纸3888 元/吨；白卡纸6445 元/吨；铜版纸7400 元/吨，以上 纸种本周价格未变。双胶纸：7133 元/吨（周变化-33 元/吨）。国内各地废纸到 研究助理 林瑶 liny@ 厂平均价格2474 元/吨（周变化+21 元/吨）；阔叶浆外商平均价786 美元/吨（周 变化0 美元/吨），针叶浆外商平均价897 美元/吨（周变化0 美元/吨）。外废进 口含杂率政策靴子落地，对具体夹杂物的定义更为细致，且含量限制由1.5%修 [Table_PicQuote] 行业走势 改至 0.5% ，超出市场预期的 1%。此政策短期或提高国内废纸退运量，利好国 废价格上行支撑箱板价格，长期来看明显利好在国外有独立回收体系的玖龙、 理文、山鹰。本周发放的第三批配额总计发放46.63 万吨，其中玖龙获批13.07 万吨，占比28% ，理文获批2.55 万吨占比5.5% ，联盛纸业+联盛龙海共获批30.76 万吨占比66% ，从核发顺序上仍然是龙头处于优先地位。造纸行业18 年受外废 缩量+环保税替代排污费+排污许可证总量控制影响，预期供求紧平衡仍将使行 业整体处于高景气。继续推荐玖龙纸业（17 自然年对应7.4X ）、晨鸣（18 年7X ）、 太阳（18 年10X ）、理文造纸（17 年对应8.5X ）、山鹰纸业（18 年对应9X ）。 相关研究  家居板块：龙头2C、2B 业务均有先发优势，18 年配置优选龙头。2B 业务方面， 1．周观点之：《周期情绪催化造 精装房的大趋势对龙头家居企业 2B 业务放量带来深远影响：精装房地面是地 纸，精装房大势下家居龙头 板，墙面以及屋顶有石膏边，厨房是整体橱柜，卫生间有瓷砖，只需搬进家具 2B 业