现代投资学原理 万解秋 第8章 金融市场与金融产品.pptx

第8章金融市场与金融产品;金融市场概述;货币市场 同业拆借 票据贴现 短期国债 大额可转让存单 国债回购市场;金融机构间进行短期资金调剂的市场;资本市场 股票市场、债券市场、金融衍生品市场;资本市场 股票市场、债券市场、金融衍生品市场 一级市场与二级市场 一级市场为证券发行市场，二级市场为证券的流通市场。 二级市场的证券来自一级市场，有一级市场的证券供给才有二级市场的流通转让，有二级市场的流通转让才有一级市场的证券发行。 二级市场上的证券交易是有充??竞争的，其价格是由供求关系决定的，证券二级市场的价格是一级市场证券价格制定的参考依据。;外汇市场 外汇市场交易方式 即期交易：现汇买卖业务 远期外汇交易：外汇远期合约交易 外汇互换 (掉期)交易 套汇交易：利用不同外汇报价商的报价差异进行套利交易 外汇期权交易 黄金市场;8;人民币汇率就是中国外汇交易中心的人民币交易价格，中国外汇交易中心是一个会员制市场，像所有的市场一样，买卖双方自愿交易，供求关系决定了价格 但中国人民银行是市场中的最大玩家，对人民币汇率有近乎决定性的作用。 ;金融市场的组织与构成;融资主体-上市公司 投资银行与证券商 公众投资者 定价方式;初步询价;场内交易 在证券交易所内完成交易，常见的证券交易所有股票交易所、期货交易所、期权交易所等 常用的交易指令有市价指令，限价指令，止损指令等 场外交易 在证券交易所之外从事的证券交易，如美国NASDAQ、我国新三板(全国中小企业股份转让系统)，衍生品(远期、互换、期权等)交易大多是场外交易 场外自由交易 适用于无记名股票。我国股票都是记名股票，只能在场内交易，通过结算登记中心进行登记;现金交易 保证金交易 投资者在经纪公司开设保证金账户并存入资金，在购买证券时，只要按一定比例支付证券交易的成本，余款由经纪公司垫付。 在买入证券之后，当证券价格波动时，投资者的保证金(权益资金)也会发生变化，当股票价格下跌导致实际保证金低于最低保证金时，经纪公司有权要求投资者追加保证金；如果不追加保证金，证券账户就会被“平仓”。 我国证券公司提供融资融券业务，融资就是保证金交易。;卖空机制 投资者交易盈利的方式有两种：通常的方式为低买高卖，即在低价买入证券，待价格上涨之后，卖出证券获利；另外一种方式就是卖空(高卖低买)的方式获利，即投资者在高位从证券经纪商处借入证券卖出，在证券价格下跌之后，再买回证券还给证券经纪商，从而赚取价差。 我国证券公司的融资融券业务中的融券机制，就是一种卖空机制。 美国浑水公司以卖空股票获利而闻名。;金融市场主要产品;股份公司发行的证明股东权益的证书，是永久性的证券(没有到期期限)，股东可以通过股份流通转让退出投资;普通股与优先股 普通股股东拥有参与公司经营管理的权利，拥有红利分配权和剩余索取权，还拥有优先认购权 普通股的收益在所有债权人和优先股股东之后，所以风险最高 优先股优先权体现在两方面：公司分红时拥有优先权，优先股分红在债权人之后，但在普通股股东之前；公司清算时，对剩余资产的索取权也在普通股股东之前； 优先股不参与公司的经营管理，一般只能获得固定比例的分红 优先股具有类似债券和股票的双重属性;债券的构成要素：期限，面值，息票率，付息周期 债券按发行主体分类 政府债券 公司债券 金融债券;投资基金也称为共同基金，或证券投资信托基金，是由公众投资者共同出资筹集并委托专业机构投资与证券，以获取收益的一种凭证。 投资基金的运行特点：集中资金，分散化投资，分散风险；专家管理，专业操作；流动性高，变现能力强。;从基金组织结构来看，可以分为契约型基金与公司型基金 契约型基金是基于信托契约原理而建立起来的投资基金，基金本身只是受托人，而不是公司型法人机构。契约型基金由基金托管人、基金管理人和基金受益人三方构成，并通过发行受益凭证来筹集资金。 公司型基金是以公司法为基础组织设立投资公司，通过发行投资基金股份吸收资金，创立投资基金。发起人所组织的投资公司就是基金公司。;从基金流动变现角度来看，投资基金可以分为封闭式基金和开放式基金 封闭式基金又称单位型基金，基金的发行规模事先确定，基金发行完毕后以及在规定的有效期限内不再变动，实行封闭的状态。投资者在契约到期之前不能赎回股份，但可以通过证券市场转让基金股份实现变现。 开放式基金又称追加型基金或不定额基金。基金设立时，基金股份的数量和期限都是不固定的，可以根据投资经营需要而增减基金份额，可以连续发行；投资者也可以随时购买基金或赎回其股份。;按投资品种，投资基金可以分为：股票型、债券型、混合型、货币市场基金等 ;25;远期 期货 期权 互换;THANKS