《财务管理》3筹资管理.ppt

第三节　企业资金需要量预测 ● ● ● ● ● 假设某些资产与销售额之间存在稳定的百分比关系，根据销售与资产的比例关系预计资产额，根据资产额预计相应的负债和所有者权益，进而确定筹资需要量。 销售百分比法的基本假设 销售百分比法下企业需要追加资金量的基本计算公式是： ?F＝K(A－B)－R=△S/S1(A-B) － P*E*S2 　　式中： ?F表示企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的数 额。 　　K表示预测年度销售收入对于基期年度增长的百分比,即△S/S1, △S表示销售变动额，S1表示基期销售额。 A表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期 金额。 B表示随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金 额。 R表示预测年度增加的可以使用的留存收益。R= P*E*S2 其中P表示销售净利率；E表示利润留存率；S2表示预测期销售额。　　 ● ● ● ● ● 第三节　企业资金需要量预测 ● ● ● ● ● 假定基期固定资产的利用已经饱和，那么增加销售必需 追加固定资产投资，且一般可以认为与销售增长成正比，应 把基期固定资产净额计入A之内；假定基期固定资产的剩余生 产能力足以满足销售增长的需要，则不必追加资金添置固定 资产；在销售百分比法中，固定资产仅作上述二种假定。 第一种情况是随销售收入变动成正比例变动； 第二种情况是与销售收入变动没有必然因果关系； 第三种情况是与销售收入关系有多种可能的。 资产项目与销售收入的关系一般可分为三种情况 第三节　企业资金需要量预测 ● ● ● ● ● 　　R在销售净利率、股利发放率等确定的情况下计算得到。 R是企业内部形成的可用资金，可以作为向外界筹资的扣减数。 第一种情况是随销售收入变动成正比例变动； 第二种情况是与销售收入变动没有必然因果关系。 负债项目与销售收入的关系一般可分为二种情况 第三节　企业资金需要量预测 　　【例3-1】某公司2006年实现销售额300万元，销售净利 率为10％，并按净利润的40％发放股利，假定该公司的固定 资产利用能力已经饱和，2007年底的资产负债表如表所示。 ● ● ● ● ● 1200 合计 1200 合计 200 2.留存收益 50 5.无形资产 600 1.实收资本 所有者权益： 550 4.固定资产 100 3.长期负债 300 3.存货 50 2.应交税金 200 2.应收账款 250 1.应付账款 负债： 100 1.货币资金 负债及所有者权益 资产 资 产 负 债 表 单位：万元 第三节　企业资金需要量预测 　　若该公司计划在2007年把销售额提高到360万元，销售 净利率、股利发放率仍保持2006年水平。 要求：用销售百分比法预测该公司2007年需向外界融资 金额。 ● ● ● ● ● 　　解：K＝(360-300 )?300＝20% 　　　　A＝100＋200＋300＋550＝1150(万元) 　　　　L＝250＋50＝300(万元) 　　　　R＝360×10％×(1－40％)＝21.6(万元) 　　　　?F＝20％×(1150－300)－21.6 　＝148.4(万元) 第三节　企业资金需要量预测 三、融资租赁 2.融资租赁租金的支付方式 (四)融资租赁租金的计算 ● ● ● ● ● 融资租赁租金 支付方式 按支付时期长短分类 按每期支付租金的时间分类 按每期支付金额的分类 包括：等额支付、不等额支付 （二）负债资金的筹集 三、融资租赁 3.融资租赁租金的计算方法 (四)融资租赁租金的计算 ● ● ● ● ● (1)平均分摊法。 平均分摊法 是指先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期 间的利息和手续费，然后连同租赁设备购置成本的 应该摊销总额按租金支付次数平均计算出每次应付 租金数额的方法。该方法不考虑资金的时间价值。 （二）负债资金的筹集 三、融资租赁 式中：R——每次应付租金数额； C——租赁设备的购置成本； S——租赁设备预计残值或期满时由租入方留购， 支付给出租方的转让价； I——租赁期间利息； F——租赁期间手续费； N——租赁期间租金支付次数。 (四)融资租赁租金的计算 ● ● ● ● ● （二）负债资金的筹