银行兴衰专题报告之十三：另辟蹊径的道富银行-20200318-国海证券.pdf

2020 年03 月18 日 深度研究 固定收益研究 研究所 证券分析师： 靳毅 S0350517100001 另辟蹊径的道富银行 021jiny01@ 联系人 ： 吕剑宇 S0350119010018 021lvjy@ ——银行兴衰专题报告之十三 投资要点：  随着居民个人财富的积累，美国资管与直接融资市场从上世纪70、 80 年代开始获得了长足的发展，金融脱媒化势头浩荡前进，助推美 相关报告 国形成了世界上规模最大、种类最齐全的金融市场。在这一场变革 《银行兴衰专题报告之十二：中原银行的重装 中，美国道富银行写下了自己的答案，通过不断的转轨与投入，成 上阵》——2020-01-17 为了今天美国第二大托管银行。 《银行兴衰专题报告之十一：不甘平庸的宁波 银行》——2020-01-15  回望70 年代中期，道富银行面临利率自由化改革和房地产衰退的危 《银行兴衰专题报告之十：常熟银行的成长之 机，它准确地嗅到美国资管市场未来的机会，选择成为一家专业性 路》——2020-01-13 的托管银行，发现机遇体现出它的敏锐。它敢于壮士断腕，抛弃传 《银行兴衰专题报告之九：兴业银行的红海突 统业务，举全行之力引进昂贵但是高效的 IBM 计算机系统和人才， 围》——2020-01-08 背水一战体现出它的魄力。凭借着敏锐与魄力，道富银行在资产清 《银行兴衰专题报告之八：浦发银行的差异化 算还停留在人工簿记的时代，携高效准确的托管系统横空出世，最 之路》——2020-01-03 终取得了成功。  从 10 年代开始，中国的资管行业也进入了一个新的纪元，股票、债 券市场规模爆炸式增长，资管产品百花齐放，为居民企业理财提供 了更多的选择。对于传统银行来说，这或许不是一个好消息，因为 资管业务的发展意味着对表内业务资金的分流。但是金融脱媒的大 势不可逆，商业银行需要一定的敏锐和魄力，主动加入到表外业务 的战争中来。本篇案例，我们尝试通过回顾道富银行的演变历程， 提供一些银行转型和运营托管银行的先进经验，供读者们参考。  风险提示 企业经营风险，宏观经济下行风险。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告