尿素月报：价格仍有上行空间，关注下游需求释放-20200302-建信期货.pdf

行业 日期 尿素月报 2020 年03 月02 日 化工研究团队 研究员：彭浩洲 021 Penghz@ 期货从业资格号：F3065843 研究员：李捷 021 lijie@ 期货从业资格号：F3031215 研究员：任俊弛 021 renjc@ 期货从业资格号：F3037892 研究员：郑玮 021 zhengw@ 期货从业资格号：F3035253 研究员：董彬 021 dongb@ 期货从业资格号：F3054198 价格仍有上行空间，关注下游需求释放 请阅读正文后的声明 策略月报 观点摘要： 近期研究报告 《尿素专题：产业概览》 ＃summary＃ ➢ 尿素产量持续增长，企业进入去库阶段 《尿素专题：价格走势与影响分析》关 2 月，尿素主要企业月均开工负荷率66.66%，月环比上涨2.02 个百 注核心驱动因素 分点，月同比上涨2.04 个百分点；2 月尿素实物产量404.97 万吨， 《尿素专题：基本面疲软》 月环比下滑3.53%，月同比上涨0.05%。截止2 月27 日，尿素企业库 《尿素专题：“印标”难有回天之力》 存总量125.8 万吨，周环比下降8.11%，周同比上涨58.04%。 尿素对印出口分析 《尿素专题；新冠肺炎疫情对尿素市场 影响》 ➢ 农业春耕用肥预期持续回升，工业需求边际好转 《尿素专题：“三农”政策密集发布， 农业需求在 3 月初进入集中备肥期，下游贸易商补库需求旺盛，工 需求或迎集中释放》 业企业开工预计在本月进入实质性好转的阶段，后续需求端对尿素 价格支撑仍存。 ➢ 国际尿素市场逐渐转暖 尿素国际市场报价普涨，各主要生产国出口货源偏紧，伊朗疫情持 续发酵暂未对尿素生产，印度或将在3 月底或4 月初在国际市场进 行集中招标。 风险提示：原油价格 尿素产能超预期 下游企业复产不及预期 请阅读正文后的声明 - 2 - 策略月报 目录 一、行情回顾- 4 - 二、尿素产量延续增长趋势，企业进入去库阶段- 5 - 三、农业需求预计持续回升，工业需求边际好转- 7 - 四、尿素国际市场持续回暖- 8 - 五