保山市国有资产经营有限责任公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 保山市国有资产经营有限责任公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 保山市国有资产经营有限责任公司（以下简 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 称 “保山国资”或 “公司”）是云南省保山市人民 债项信用 政府出资组建的国有有限责任公司，是保山市本 跟踪评 上次评 名 称 发行额度 存续期 级重要的城市基础设施投资开发主体。跟踪期内 级结果 级结果 12 保山债/ 1 2012/12/ 10- 受政府较大规模地注入财政补贴资金影响，公司 8 亿元 AA AA PR 保国资 2019/12/ 10 资产及权益规模大幅增长；同时联合资信评估有 跟踪评级时间：2016 年12 月22 日 限公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司债 务规模增长快、资产变现能力较弱、利润对政府 财务数据 补贴依赖性较大及未来资本支出压力大等因素 项目 2013 年 2014 年 2015 年 对公司经营和偿债能力带来的不利影响。未来随 现金类资产(亿元) 12.56 13.09 23.56 资产总额(亿元) 274.93 359.05 428.36 着公司基建业务的相继完工，公司收入和盈利能 所有者权益(亿元) 146.37 182.32 203.08 力有望改善。 短期债务(亿元) 27.83 36.09 44.35 公司对“12保山债/PR保国资”（以下简称“本 长期债务(亿元) 78.58 107.62 128.60 期债券”）的分期偿付政策以及公司以拥有的4宗 全部债务(亿元) 106.41 143.72 172.96 土地使用权为本期债券提供抵押担保，有助于提 营业收入(亿元) 17.52 20.07 20.78 利润总额 (亿元) 7.85 3.02 4.56 升 “12保山债/PR保国资”本息偿付的安全性。 - EBITDA(亿元) 15.28 12.22 14.48 综合考虑，联合资信维持公司AA 的主体长期 经营性净现金流(亿元) 15.23 23.86 13.93 信用等级，评级展望为稳定，并维持 “12保山债 营业利润率(%) 28.82 22.68 7.99 /PR保国资”AA 的信用等级。 净资产收益率(%) 5.24 1.50 2.12 资产负债率(%) 46.76 49.22 52.59 优势 全部债务资本化比率(%) 42.10 44.08 46.00 1．跟踪期内，保山市经济较快发展，财政实力 流动比率(%) 108.70 86.