[财务管理]财务与会计(ppt 73页).ppt

第二章 财务与会计;第一节 会计基础知识;一、会计核算的基本前提;二、会计信息质量要求（原则）;三、会计要素;会计恒等式;四、会计核算内容;五、财务会计报告;第二节 财务管理基础知识;第二节 财务管理基础知识;二、时间价值的计算;复利终值与现值;例：一个简单的储蓄决策;例：一个简单的储蓄决策;年金终值和现值;（1）后付年金终值与现值的计算A、后付年金终值;即：FVA=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)3 + ---+ A(1+i)n-2 + A(1+i)n-1 则有： ;B、后付年金现值;年金现值系数 PVIFA(i,n)或（P/A,i,n）;（2）先付年金的终值和现值 A、终值 ;递延年金的现值;（4）永续年金的终值和现值;思考：曼哈顿岛的价值;曼哈顿岛的价值解答;例题;例题解答;例题;例题解答;例题;例题解答;（三）时间价值计算中的特殊问题;名义利率和实际利率 名义利率和实际利率之间的关系： 1+i=(1+r/m)m 其中：i为实际利率，r为名义利率，m为一年内复利次数 实际利率i =(1+r/m)m － 1 本题也可以8.24%按进行贴现! ;（三）时间价值计算中的特殊问题;例2、某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元， 为此设立偿债基金，年利率10%，到期一次还请借款，问 每年末应存入的金额是多少？;例题5;例题5解答;例题6;例题6解答;债券估价一般模型 例：ABC公司发行面额为1000元，票面利率5％，期限10年的债券，每年末付息一次。当市场利率分别为①4％②5％③7％时，其发行价格应多少？ ;当市场利率为4％时 P = 50×PVIFA(4%,10)+1000 ×PVIF(4%,10) = 50×8.111+ 1000 ×0.676=1081.55元 当市场利率为5％时 P = 50×PVIFA(5%,10)+1000 ×PVIF(5%,10) = 50×7.722+ 1000 ×0.614=1000元 当市场利率为7％时 P = 50×PVIFA(7%,10)+1000 ×PVIF(7%,10) = 50×7.024 +1000 ×0.508=859.2元 ;如ABC公司债券发行一年以后，市场利率由5％降为4％，而债券年息和到期日不变，则债券的价值多少？ V1= 50×PVIFA(4%,9)+1000 ×PVIF(4%,9) = 50×7.435+ 1000 ×0.703 =1074.37元 可见：市场利率下降后，债券的价值会提高，债券持有人可得到资本利得;股票估价：一般现金流模型;零成长模型;固定成长模型;第三节 资金成本;一、资金成本的概念和作用;二、资金成本的计算 （1）债务资金成本（包括???券、银行借款）的计算 其中：f 表示发行费用率； T表示企业的边际税率。 如果不考虑发行费用的话，并按面值发行，公式就简化为 ;2、资金成本的计算 （2）优先股资金成本的计算 Kp=D/[p*(1-f)] 其中：P表示优先股现行市价； D表示每年支付的优先股股息； Kp表示优先股资金成本。 注意：（1）优先股资金成本公式不进行税收调整； （2）由于优先股股东在企业清算时的求偿权在债权之后，风险比较大，要求比较高的回报率；此外股利从净利润中支付，不具备抵税效用，因此，其成本较债券高。 ;2、资金成本的计算 （3）普通股（留存收益）成本的计算 折现现金流量法;2、资金成本的计算 （4）WACC的计算 计算出各种筹资方式的资金成本之后，我们可以根据某些标准每种资金赋予一个权重，再计算出加权平均的资金成本（WACC），以公式表示为：;第四节 上市公司财务分析;二、会计报表的一般分析 资产负债表 利润表 现金流量表 ; 横向趋势（比较）分析 增减变动额=当期数额-基期(上期)数额 增减变动率=增减变动额/基期(上期)数额 百分比分析 结构百分比=某一指标的数额/整体指标的数额 资产负债表的整体指标为资产总额 利润表的整体指标为主营业务收入;财务报表的比率分析;企业短期偿债能力分析 1.流动比率; 企业长期偿债能力分析;企业资产管理能力分析;3.流动资产周转率 ;企业盈利能力分析;2、与资金有关的盈利能力指标;投资收益分析;杜邦财务分析体系; 股东权益回报率(净资产收益率)ROE = ; 五粮液：ROE=86.93% =15.48%×1.91×2.94