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对我国民间投资若干观点的述评 [摘要]本文对国内理论界关于民间投资的问题与潜力、影响的主要 因素、激活民间投资的途径和措施等方面的研究观点进行了综述，并 表达了作者对有关问题的见解。 [关键词]民间投资 观点述评 近年来，国内关于民间投资的研究颇多。对民间投资的研究，目 的是探讨国有经济以外的市场主体的投资规律。 近年来关于启动激活民间投资的讨论，起源于对国债投资效果的 评价。1998 年下半年，中央财政发行建设国债 1000 亿元，拉动 GDP 增长 1.5 个百分点；1999 年发行 1100 亿元建设国债，并采取了增加 技改贴息的政策，拉动当年 GDP 增长 2 个百分点；2000 年，建设国 债发行额达到 1500 亿元，但对 GDP 增长的拉动仅为 1.7 个百分点。 而且从长期看，政府投资不如民间投资的效益高，因此，如何启动和 激活民间投资就成为关注的热点（胡少雄，2001 ）。近年来我国坚持 实行积极的财政政策，不断加大投资的力度，但由于民间投资没有跟 上，固定资产投资对经济的贡献率不升反降（段卫东，2001 ）。目前 经济运行存在着的一个重大的问题就是，如果民间投资不能有效地启 动，那么，仅靠中央政府来支撑国民经济的持续高速增长是困难的。 所以，近几年来，我们一直想用中央来“带动”民间投资，但始终未 能“带动起来”（陈旭光，2001 ）。 笔者认为，近年来，国债投资或者说政府预算内投资对民间投资 带动不足的结论是成立的。1997～2000 年，国家预算内资金在全社 会固定资产投资总额中增加了 3.6 个百分点，而利用外资部分在全社 会固定资产投资总额中所占比重却下降了 5.61 个百分点。自筹和其 他资金在全社会固定资产投资总额中所占比重基本上没有变化，但与 1993～1997 年相比，这部分资金来源的增长速度却下降了 8.05 个百 分点。考虑到自筹资金部分占到全社会固定资产投资资金来源的 52.46%，因此，我们作如下判断：我国民间投资动员不足的主要表现 是自筹资金动员不足和利用外资增速下降。 一、民间投资的问题与潜力 1998 年，在国有经济固定资产投资增长 19.6%的情况下，个体投 资仅增长 6.1%，集体投资则下降了 3.5%，非国有经济投资也只增长 了 8% （张升春等，2001 ）。如果剔除股份制经济，那么，民间投资 1999 年占固定资产投资比重为 29.4% ，比 1998 年的 28.6%提高了 0.8 个百分点，却比 1997 年的30.3%降低了0.9 个百分点（胡少雄，2001 ）。 1997～2000 年，全社会固定资产投资资金来源中，国家预算内资金 累计增长 44.67% ，而国内贷款、利用外资、自筹和其他资金累计增 长分别为 12.05%、-14.18%和 9.7%.按照广义的民间投资计算，1997～ 2000 年民间投资的增长率仅 26.2% ，而同一时期国家预算内投资增长 率却高达 44.67%. 民间投资蕴藏着巨大潜力。事实上，在我国经济运行中民间资金 是很宽裕的。仅企业存款就达 3 万多亿元（目前已超过 5 万亿元）， 且呈增长态势；城乡居民储蓄存款达 6 万亿元（目前已高达8 万亿元）， 居民手持现金 1 万亿元。从理论上推算，如果能把民间资金的 10%～ 30%引发出来，就会形成一个很大的投资市场（张琦，2002 ）。2001 年7 月末，全国金融机构各项存款余额为 13.4 万亿元，同比增长14.1%， 增幅比上年高0.3 个百分点。其中，企业存款月末余额为6.97 万亿元， 增长 10.9%，增幅比上年高 3 个百分点。年累计储蓄存款增加 5373 亿元，比上年同期多增加 1887 亿元。其中，活期储蓄增加 1997 亿元， 比上年同期少增 121 亿元；定期储蓄增加 3376 亿元，比上年同期多 增 2008 亿元。不难看出，民间缺乏的不是资本，而是缺乏对投资的 兴趣和对经济的信心（曹立军，2001 ）。 二、影响民间投资的主要因素 1.体制性障碍 目前，我国民间投资领域狭窄，进入壁垒抑制了民间投资的扩张。 《私营企业暂行条例》和国家工商局规定的12 个行业、36 种国家计 划商品的批发业和 41 种重要工业生产资料的零售业务，不准民间企 业经营；其中金融、石化、汽车等行业允许外资进入，却不允许民间 投资进入。在我国另外一些需要加大投资和加速发展的领域，由于部 分行业垄断和其他歧视性准入政策，使得民间资本难以进入，如