2007年会计职称《中级财务管理》试题及答案（2）.pdf

2007 年会计职称《中级财务管理》试题及答案（2） 四、计算题 1.已知：现行国库券的利率为 5%，证券市场组合平均收益率为 15%，市场上 A、B、C、D 四 种股票的 β系数分别为 0.91、1.17、1.8和 0.52；B、C、D 股票的必要收益率分别为 16.7%、 23%和 10.2%。 要求： （1）采用资本资产定价模型计算 A股票的必要收益率。 （2）计算 B 股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定 B 股票当前每股市价为 15元，最近一期发放的每股股利为 2.2元，预计年股利增长率为 4%。 （3）计算A、B、C 投资组合的 β 系数和必要收益率。假定投资者购买 A、B、C 三种股票的 比例为 1:3:6。 （4）已知按 3:5:2 的比例购买 A、B、D 三种股票，所形成的 A、 B、D 投资组合的 β 系数 为 0.96，该组合的必要收益率为 14.6%；如果不考虑风险大小，请在 A、B、C 和 A、B、D 两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。 参考答案： （1）A 股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.1% （2）B 股票价值＝2.2×（1＋4％）/（16.7％－4％）＝18.02（元） 因为股票的价值 18.02高于股票的市价 15，所以可以投资 B 股票。 （3）投资组合中 A 股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10％ 投资组合中 B 股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30％ 投资组合中 C 股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60％ 投资组合的 β 系数＝ 0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52 投资组合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.2% （4）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必 要收益率，即 A、B、C投资组合的预期收益率大于 A、B、D 投资组合的预期收益率，所以如 果不考虑风险大小，应选择 A、B、C 投资组合。 试题点评：网校考试中心模拟试题（四）计算题第 1 题涉及到了该知识点 2.已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下： 资料一：2006 年1 月1 日，ABC 公司的基金资产总额（市场价值）为 27000 万元，其负债总 额（市场价值）为 3000万元，基金份数为 8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购 费和赎回费，认购费率为基金资产净值的 2%，赎回费率为基金资产净值的 1%。 资料二：2006 年12月 31日，ABC 公司按收盘价计算的资产总额为 26789万元，其负债总额 为 345 万元，已售出 10000 万份基金单位。 资料三：假定 2006 年 12 月31 日，某投资者持有该基金 2万份，到 2007 年12月 31日，该 基金投资者持有的份数不变，预计此时基金单位净值为 3.05 元。 要求： （1）根据资料一计算 2006 年1 月1日 ABC 公司的下列指标： ①基金净资产价值总额；②基金单位净值；③基金认购价；④基金赎回价。 （2）根据资料二计算 2006 年12月 31日的 ABC 公司基金单位净值。 （3）根据资料三计算 2007 年该投资者的预计基金收益率。 参考答案： （1）①2006年 1 月1 日的基金净资产价值总额＝27000－3000＝24000（万元） ②2006年 1月 1 日的基金单位净值＝24000/8000＝3（元） 1 ③2006年 1月 1 日的基金认购价＝3＋3×2%＝3.06（元） ④2006年 1月 1 日的基金赎回价＝3－3×1%＝2.97（元） （2）2006年 12 月 31日的基金单位净值＝（26789－345）/10000＝2.64（元） （3）预计基金收益率＝（3.05－2.64）/2.64×100％＝15.53% 试题点评：网校考试中心模拟试题模拟（三）计算第 2 题涉及到了该知识点 3.某企业甲产品单位工时标准为 2小时/件，标准变动费用分配率为 5元/小时，标准固定制 造费用分配率为 8 元/小时。本月预算产量为 10000 件，实际产量为 12000 件，实际工时为 21600 元，实际变动制造费用与固定制造费用分别为 110160元和 250000元。 要求计算下列指标： （